铝产业链周评（2020.6.22-2020.6.26）

价格汇总

市场回顾

铝土矿

本周国产铝土矿价格继续持稳，山西地区铝硅比5.0矿石到场不含税价格370元/吨。虽然氧化铝价格继续小幅上移，但氧化铝企业盈利情况不佳，仍难以接受原料价格上涨，导致矿商和贸易商很难调高价格。
进口矿石方面，随着海运费的大幅上涨，部分海外供货商小幅上调了CIF价格，但国内贸易商尚未上调价格，因国内市场对进口矿石的需求尚未好转，且国产矿石价格仍在低位，所以国内氧化铝企业很难接受进口矿石价格上调。几内亚铝含量45-46%、硅含量2-3%的铝土矿到岸价持稳于45-47美元/吨。澳洲铝含量50%、硅含量5-6%的铝土矿到岸价格持稳于42-44美元/吨。
2020年5月中国进口铝土矿同比上涨3.6%至954万吨，较4月份下滑4%。其中从几内亚进口413万吨，占总量的43%，进口均价48美元/吨；从澳大利亚进口325万吨，占总量的34%，进口均价42.8美元/吨；从印度尼西亚进口182万吨，占总量的19%，进口均价46美元/吨。

氧化铝

在铝价高稳和需求强劲的支撑下，国内氧化铝现货价格继续小幅抬升。但近期部分氧化铝企业开始复产，叠加新项目的推进和进口的补充，供应面呈现小幅增长趋势，限制了价格的上涨幅度。截至6月24日，山西地区氧化铝价格2280元/吨，较上周上涨10元/吨。
国内供应面来近期呈现上涨趋势，据了解中铝系氧化铝运行产能较5月份增长约200万吨，广西华晟新材料一期200万吨产能预计7月份可投产。进口方面，4、5月份单月进口量虽然不及预期，但继续维持高位。海关数据显示，5月我国进口氧化铝26.86万吨，较4月增加5万吨。当月出口0.26万吨，较4月减少2.6万吨。当月净进口量26.59万吨，高于4月份的19万吨水平，但低于前3个月的单月净进口量。1-5月累计净进口145万吨。预计6月进口量将在30万吨左右。据了解目前主要港口的氧化铝库存保持在70万吨以上，成为国内现货市场稳定的补充。
供应面本周国内外均出现突发事件，据了解山西某氧化铝厂因事故关停100万吨/年生产线，预计一个月左右时间可恢复，影响产量约8万吨。挪威海德鲁公司(Norsk Hydro)周一表示，由于旗下位于巴西的Para go minas铝土矿三座输电塔发生故障，导致供电受到影响，该公司将削减旗下Alu norte氧化铝厂产能。海德鲁预计修复电力供应需要两至三周时间，在此期间，Alu norte氧化铝厂将以50%-70%的产能利用率运作，预计影响氧化铝产量10万余吨。虽然两起突发事件对氧化铝产量影响并不明显，但在铝价高稳和需求强劲的背景下，对价格也起到了助推的作用。
上周在一笔澳粉低价成交后，外盘氧化铝价格出现下滑，但本周相继出现高位成交，从22日3万吨澳粉以274美元/吨CIF鲅鱼圈成交到25日3万吨澳粉以261美元/吨FOB东澳成交，再到26日3万吨澳粉以278美元/吨CIF鲅鱼圈成交（折合FOB261美元/吨），多笔成交再次验证了价格涨势。后市需关注海德鲁巴西复产进度，预计近期外盘价格将借助巴西事件继续抬升。

电解铝

本周伦铝窄幅震荡，虽然全球性刺激政策持续发力，各国经济重启进程加快，令投资者对经济恢复抱有乐观预期，但随着新增病例数的攀，市场对全球经济复苏的担忧增强。本周产业面又传出海德鲁巴西铝土矿和氧化铝厂减产的消息，从原料端为铝价提供了些许支撑。截至本周五，LME三月期铝收盘1601美元/吨，较上周五上涨9美元/吨。
本周国内铝价继续在铝锭去库的支撑下维持高位，但随着市场对供需面压力担忧的增加，铝价上涨动力不足。截至本周三，沪铝主力合约收盘13605元/吨，较上周五下滑15元/吨，长江现货价格14020元/吨，较上周五上涨120元/吨。
随着新投和复产的稳步推进，来自供应面的压力继续累积。预计3-4季度国内新增产能将达到200万吨左右，大部分集中在云南、四川和内蒙古。从目前项目进度来看，预计产能除国内产能的持续增加，进口的大幅增长加剧了供应面的压力。海关数据显示，5月中国原铝进口1.8万吨，同比增长393%，环比增加149%。1-5月原铝进口共计3.89万吨，同比增长29%。
国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，全球5月原铝产量升至544.8万吨，4月修正后为527.4万吨。5月中国原铝产量预估升至310.5万吨，4月修正后为299.7万吨。
随着市场进入淡季，消费端的压力也在放大。据了解，近期大部分下游加工企业新增订单出现转弱迹象，其中多数中小型铝板带箔企业已经开始缩减开工率，预计6月板带箔企业整体开工率将出现明显下降。铝型材企业开工率表现稳定，但部分企业也表示订单开始减少。
从出口数据看，外需表现持续恶化。5月中国未锻轧铝及合金出口1.6万吨，同比减少67%；当月铝板带片出口19.2万吨，同比下滑22%；当月铝箔出口9.6万吨，同比下滑23%；当月铝型材出口8万吨，同比减少18.2%。
铝锭去库节奏继续放缓，本周社会库存降至70万吨水平，较上周下降3万吨，个别地区已经出现连续累库现象。预计7月上旬铝锭社会库存去库将继续放缓甚至出现小幅累库。
预计短期内国内铝价仍将高位震荡，市场主要关注点仍在铝锭去库节奏变化这一重要指标上。

新闻动态

本周四，美国财政部对9家伊朗金属经营企业或向其提供原材料的企业实施制裁，包括大型钢铁生产商、铝生产商、铁矿生产商以及他们的海外子公司和销售代理商。本次受制裁企业名单为：Mobarakeh Steel Co在德国子公司Tara Steel Trading GmbH，Mobarake控股3家的位于阿联酋的销售代理公司以及总部位于伊朗的Metil Steel。财政部还将伊朗South Aluminum Company（钢铁、铝综合生产商）、Sirjan Jahan Steel Complex 和Iran Central Iron Ore Company列入黑名单。

据海外媒体消息，塔吉克斯坦铝业（Talco）一季度铝产量26,800吨，同比增长12%。公司表示，受疫情影响，Talco调整了产量目标。另外，公司计划今年9月启动技改项目，此次技改项目总承包商为中国机械设备工程股份有限公司。
塔吉克铝业公司是2007年在塔吉克铝厂的基础上成立的，当时的年产量为42.15万吨，目前年产能50万吨。2019年的产量仅为10万吨。2019年11月该公司被改组为股份有限公司。

一矿业部门官员表示，若新冠病毒疫情持续到今年底，印尼投资37亿美元的冶炼厂项目将会推迟至2021年。能源和矿产资源部部长顾问Irwandy Arif在网上新闻发布会上表示，该笔投资涉及到35个正在建设或准备开发的矿石加工设施。项目包括18个镍冶炼厂、2个铜项目以及7个铝土矿冶炼厂项目等，受今年疫情影响，预计以上项目将在2023年左右完成。

据伊朗矿业发展与革新组织报道，本伊朗年前两月（2020年3月20日-5月20日）伊朗铝锭产量65,170吨，同比增长58%。分企业来看，伊朗铝业贡献产量31,984吨，同比上涨4%；产量位列第一；其次是Hormozal铝业贡献产量13,537吨，同比上涨 163%；第三是Almahdi铝业贡献产量11,881吨，同比上涨128％；第四是南方铝业贡献产量4,493吨，与去年同期持平；第五是伊朗氧化铝公司贡献产量3,275吨，同比增长799%。截至5月20日，伊朗当月铝产量33,644吨，同比增长61%。