铁合金周报：央行年内二次降准落地，强预期弱现实下合金. |
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合金产业方面：从本身基本面看，目前冬储已经启动，运输不流畅之外供需相对平稳；从市场估值看，硅铁估值偏高但仍有逼仓的可能，硅锰估值低位回升但持续性有待进一步观察；从驱动看，冬储预期增强的情况下容易引发阶段性的供应紧张感，但1-2月需求降温后企业累库概率非常高，因此建议观察这波推升的幅度做一季度的套保计划；从基差结构看，目前的整体市场尚未形成转势，因此基差仍维持震荡格局。基于对宏观、情绪、资金、技术和本身基本面的预判，我们对下周操作做以下策略：
硅铁：
主力期价升水300-500进行套保和套利，建议01合约8600-8880区间参与卖套保操作，12合约关注8600-8800区间卖套保操作并控制套保量，02-03合约关注01高升水下的同步套保操作，投机操作关注01-05合约300上的反套。
硅锰：硅锰动态成本上移80-100，企业从盈利转亏损下增产的空间有限，但需求低迷对于价格反弹不具备持续性。建议产业关注12合约7600-7800区间套保机会，01合约7350-7580区间套保机会。
投机机构：SF01-SM01合约1230继续反套，SF05-SM05合约1150-1350区间反套，跨期关注01-05反套，做好止盈止损。 |
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