镍：
国内纯镍市场随着电积镍项目继续放量，供给持续增强供需继续转弱，下月市场计划继续放量，印尼新能产暂时稳定生产。前期镍价下跌过程中部分下游厂商已经完成了备货，部分合金厂刚需原料库存已补至 11 月，即将过节贸易商和冶炼厂活跃度下降，盘面较承压。整体看开始兑现过剩预期限制向上的幅度，但印尼 RKAB 事件带来硫酸镍价企稳边际成本短期或能提供下方支撑，短期继续跟随宏观变动且需关注消息面扰动。整体看，镍价短线震荡，长期过剩下震荡偏弱思路。过节注意合理持仓规避长假风险。
策略：短期偏向震荡思路对待，长期震荡偏弱思路，合理持仓规避长假风险。沪镍主力参考150000-165000。
不锈钢：
印尼 RKAB 事件和国内镍铁厂进入镍矿备库期以应对菲律宾雨季的到来，矿价坚挺，使得镍铁成本偏高，并促使不锈钢成本坚挺，钢价上涨向下传导不畅也使得一方面钢厂施压铁厂，另一方面部分钢厂相继检修弱化了对镍铁的需求，同时镍铁前期隐性库存释放，镍铁近期稍有回落带动不锈钢成本有所回落；因成本压力预计钢厂 10 月减产预期较强。而供需来讲，连续高排产和下游节前备货需求有限，使得供需边际偏弱，上周继续累库。当前库存水平偏多，当前可能在高供给压力及下游观望下仍阶段性震荡；后期随着低成本资源得以消耗，若旺季预期得以验证出现库存拐点，钢价可能有所上行；若国庆前后仍未看到库存拐点则上放空间可能有限。过节注意合理持仓规避长假风险。
策略：暂阶段性震荡思路看待，合理持仓规避长假风险。不锈钢主力参考 14600-15700。 |
