大宗商品狂欢持续：伦铜创新高、白银疯狂震荡

根据伦敦金属交易所（LME）周一的官方收盘价，伦铜收涨超2%，报10889美元/吨，早盘时段一度历史首度涨破1.1万美元。与此同时，一众工业金属普涨，其中LME期锌、期铅的周一收盘价也涨超2%。与此同时，黄金、白银继续宽幅震荡走高，与中国房地产需求密切相关的铁矿石期货也在周一涨至近3个月新高。 铜涨势将面临持续性检验 从年初开始，LME期铜快速地从8500美元/吨涨至最新的1.1万美元新高，涨幅接近27%。背后的理由不难理解，但关键在于这股涨势的持续性。

首先是多头对于铜需求基本面的力捧。例如，在大型宏观对冲基金Caxton Associates近期的投资者信中，就提到了推动这一关键电力金属需求的“三大超级趋势”——人工智能、民族主义工业政策（包括国防开支），以及已经确立的绿色能源投资趋势。 Caxton Associates的董事长安德鲁·劳解释称，这三者的共同点就是对铜的需求。国家和公司的人工智能建设将类似于现代的军备竞赛，各地都将展开竞争，这也意味着重复的投资。对于（铜）这样一个供给处于赤字状态，且供应增长受各种原因限制的商品来说，接下来的前景确实有趣。 当然，抛开远期基本面，最近几天的涨幅明确与纽约期货市场的轧空有关，这也使得近期的涨幅很快就将面临考验——根据媒体周一援引知情人士报道，至少有10万吨铜正在运往芝商所的仓库，这个数字有助于快速压下市场的炒作热度。

Comex交易所的数据显示，截至上周五总的净空头头寸为7525份，对应85334吨。知情人士称，许多空头已经安排从智利、秘鲁向美国运输铜，并重新规划一些长期合约的规划。另外，还有一些空头正在从LME的仓库转运铜。不过值得注意的是，占LME库存三分之二的中国、俄罗斯铜并不符合Comex交割条件。 交易数据显示，在截至4月底的LME库存中，放着1.7万吨免征美国关税的智利、秘鲁和澳大利亚铜。 铁矿石也创近期新高 大商所交易量最活跃的9月铁矿石期货也在夜盘继续向着900元/吨的位置冲击，周一早些时候一度涨至906元/吨，这也是今年2月20日以来的最高水平。

新加坡交易所6月铁矿石期货也涨超1%，接近119美元/吨。 对于铁矿石价格而言，最新的重大利好是中国上周末宣布的房地产市场金融政策。 交易商们表示，铜、黄金等其他金属的涨幅，也提振了黑色系材料的情绪。然而，接下来原材料市场也将面临（仍在持续亏损的）钢厂们的反击。 白银成为最新疯炒对象 虽然周一创下历史新高的是黄金，但白银却以更疯狂的涨势博得了关注。

在上周五以6%的涨幅时隔11年重新踏上30美元/盎司后，周一COMEX白银又在周一经历了“涨4%→涨幅接近归零→涨4%”的宽幅震荡。值得一提的是，黄金也差不多经历了类似的盘中震荡。上周末伊朗的坠机事故，成为了金银价格最新的助力。 不过这种炒作情绪能持续多久有待进一步观察。作为观察中东局势的另一个标的，国际油价在周一下跌，部分原因是有报道称美国、伊朗曾在上周于阿曼举行间接会谈，谈论的正是如何避免地区袭击升级。

今年4月中旬、年内迄今为止的油价最高点，正是伊朗与以色列最剑拔弩张的时刻。