降息预期再度有所升温 沪镍期货13.5万元收复站稳

印尼镍矿审批进度有进展缓解市场供应预期，但6月本身矿端成本支撑继续存在且天气影响，6月内贸价偏强，镍铁成本支撑仍存，未来7月内贸价格或有一定回调，而印尼产业政策变化未来将是主要看点。我国精炼镍供应5月显著增产，供应持续增加变化显著。

【行情复盘】

沪镍主力合约，收于135820，+0.51%。SMM价134650~138200均价136425+1175。

【重要资讯】

世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年4月，全球精炼镍产量为29.36万吨，消费量为28.16万吨，供应过剩1.2万吨。

【市场逻辑】

美元回升，非美货币下滑，且美国初请失业金数据超预期，显示美国劳动力市场依然富有韧性。市场关注点继续转向供应端，有色多现收涨，镍整理。国内镍交割品牌注册增加6万吨年产能，短期利空冲击相对有限，长期来看，国内外中资精炼镍品牌在显性市场的影响力将会继续提升，利于镍市平稳发展。

供应来看，印尼镍矿审批进度有进展缓解市场供应预期，但6月本身矿端成本支撑继续存在且天气影响，6月内贸价偏强，镍铁成本支撑仍存，未来7月内贸价格或有一定回调，而印尼产业政策变化未来将是主要看点。我国精炼镍供应5月显著增产，供应持续增加变化显著。

需求来看，精炼镍近期在价格下调后成交有所改善。硫酸镍近期原料对其成本支撑仍在，但三元端需求有所下调，新能源车出口环比下滑，需求转弱预期下硫酸镍价格或逐渐松动。不锈钢6月排产环增，最新社库显示库存略有回调。国内外期现货精炼镍波动累库存延续库存压力增加。

【交易策略】

沪镍13.5万元收复站稳，共振反弹若持续，关注上方14.5万元，线下震荡偏弱则暂将延续。目前来看，镍仍属于供需偏弱品种，后续仍有待宏观面及共振导向变化提振，美国经济数据令降息预期再度有所升温。