本周国内焦炭市场稳中回落，第二轮降价落地执行，降幅50-55元/吨，累计降幅100-110元/吨，降后山西地区主流准一级干熄焦价格1575-1645元/吨。原料焦煤价仍继续回落，降幅收窄，焦企成本继续下移，多数焦企修复，生产积极性提高，焦炭产量稳中略增。焦企出货稍有滞缓，焦企库存增加，供应窄幅回升。钢厂检修增加，铁水产量继续回落，刚需转弱；钢价弱势为主，且钢厂焦炭库存稳中回升，钢厂持续打压焦炭价格，多降价按需采购。短期焦炭供需格局趋于宽松，焦价持续弱势运行。
供给：本周焦煤价格仍延续弱势，成本萎缩；钢厂于10日提出第二轮降价诉求，12日执行，焦价继续下跌，焦化厂利润萎缩；焦化厂生产相对积极，个别地区焦化厂窄幅限产，焦化厂整体开工水平较上周上涨。本周样本焦企开工72%，较上周上涨0.38%。本周除中南地区焦化厂开工下跌较为明显，东北及华北地区焦化厂窄幅回升，西北地区焦化厂窄幅回落。
需求：本周钢厂高炉开工继续回落。本周国内样本高炉容积开工率77.88%，环比上周下降0.62%；唐山样本钢厂高炉开工91.8%周比降1.71%。
钢厂生产检修增加，焦炭日耗减少；焦价连续回落，钢厂采购按需谨慎，钢厂到货减缓，可用天数有所回升。周末样本钢厂平均可用天数11.47天，较上周增加0.37天。
利润：本周焦炭第二轮降价落地执行，本周焦煤价格仍继续下跌，焦炭成本萎缩，焦企利润减少，大部分焦化厂仍有利润，部分地区再次转亏。国内样本企业处于盈亏平衡线，较上周利润减少36元/吨；山西地区焦企盈利15元/吨，较上周盈利减少35元/吨；河北地区企业盈利40元/吨，较上周盈利减少39元/吨；山东地区焦企盈利50元/吨，盈利萎缩50元/吨。江西地区焦化厂亏损仍较明显，亏损150元/吨，较上周亏损增加40元/吨；内蒙地区焦企再次转亏，亏损45元/吨，较上周盈利5元/吨的状态亏损增加50元/吨。
库存：焦炭价格连续下降，焦煤价格仍有窄幅回落，焦企利润修复，生产有所提升，产量略增；焦企出货有所改善，库存有所缓解，本周焦化厂库存51.9万吨，较上周增加5.6万吨。65家样本钢厂开工有所回落，焦炭日耗减少，焦企采购按需库存有所回升，钢厂焦炭库存481.7万吨，较上周增加2.47.6万吨。港口方面，港口焦炭价格下降，港口集港减少，库存回落。周末港口焦炭库存181.2万吨，较上周变化不明显。日照港39万吨，较上周减少1万吨，青岛港67万吨，较上周持稳；天津港75万吨，较上周增加1万吨。
预测：供应面，焦企成本降幅收窄，焦炭价格回落，盈利减缩，开工维持正常水平；出货节奏放缓，库存仍继续累库，供应端逐步释放。
需求端：钢厂利润欠佳，铁水产量继续下降，焦炭刚需萎缩；钢厂焦炭库存保持合理水平，冬季钢价承压下行，对原燃料压价采购为主。
成本：焦煤价格仍维持弱势，降幅收窄。下游焦企、钢厂利润被挤压，采购减缓；线上竞拍走弱，焦煤现货下跌，焦炭成本支撑走弱。
下周来看，钢厂高炉开工回落，焦炭刚需萎缩；焦企开工维持，产量释放，同时库存积压，供应逐步回升；焦炭供需格局继续宽松为主；寒潮天气降温影响，户外施工受限，钢材需求继续下降，钢价难有好转，仍继续降本为主。焦煤价格弱势为主，成本支撑减弱，焦价仍延续下跌行情。具体走势继续关注钢厂高炉生产、钢价焦煤价格走势对焦炭影响。 |
