2026 年上半年，国内钨市场价格大幅震荡：年初钨精矿、仲钨酸铵（APT）价格持续冲高并创下历史新高，年中受获利盘了结、下游谨慎采购影响出现明显回调。整体上半年钨均价同比显著上涨，行业整体景气度大幅提升。7 月 15 日前后，四家 A 股头部钨企发布半年业绩预告，整体盈利大幅增长。
翔鹭钨业上半年业绩实现爆发式增长，预计归母净利润 4.5 亿 - 6.5 亿元，同比增幅达 2347.83% 至 3435.76%，主要受益于钨价上行以及顺畅的成本传导。中钨高新依托全产业链优势，预计上半年归母净利润 19.7 亿 - 21.7 亿元，同比增长 261% 至 298%；章源钨业凭借高自给钨矿优势，预计归母净利润 6.3 亿 - 7.5 亿元，同比增长 447.32% 至 551.57%；厦门钨业依托多元业务布局，预计净利润约 22.16 亿元，同比增长 128.62%，业绩保持稳健增长。
本轮高景气源于钨行业供需格局重塑：国内钨矿开采总量管控趋严、非法开采整治常态化，供给持续偏紧，海外新增产能有限，整体供给刚性显著。同时光伏钨丝、半导体高纯靶材等新兴需求持续扩容，叠加传统硬质合金刚需稳定，带动整体需求增长。与此同时，全产业链利润传导机制优化，深加工转型也增强企业抗风险能力。尽管二季度钨价明显回调，但上半年均价整体抬升，带动全行业盈利中枢上行。
展望后市，短期钨价以低位消化库存为主，大幅反弹动力不足，但行业供给紧平衡格局不变。随着下半年高端制造、光伏等下游行业迎来旺季补库，钨价有望获得基本面支撑。 |
