行情回顾

　　2011年上半年，全球宏观经济走势依然左右铝市，国内外铝价走势波澜起伏。

　　1、1-3月国内外铝价走势趋同

　　1月在欧美经济数据不佳、库存不断攀升、中国货币政策收紧及传统佳节的来临的打压下，伦铝震荡下跌，1月25日下探至上半年最低点--2361美元；随后因美数据利好、中东局势动荡导致国际油价高企、日本地震及核泄漏危机等多空因素交织，伦铝走势震荡，但整体趋势依然看涨。国内方面，国家实施紧缩的货币政策打压铝价，时值市场淡季缺乏有效的消费需求支撑，春节过后铝厂又重启闲置产能对市场造成冲击，铝价表现疲软，价格走势追随外盘脚步。

　　2、4-6月国内外铝价走势分化

　　伦铝价格冲高回落走势，价格波动幅度较大。4月份，受到原油价格走高的提振，LME三个月铝价最高上涨至2803美元/吨，后在经济减速预期提升，欧债危机持续反复及新兴国家紧缩力度强化等利空因素的形象下，铝价重归跌势，而国际铝市场的供应偏紧，一度助推LME铝价自2465美元的阶段性低点反弹至2700美元。但在美国QE2如期结束，原油价格大幅回落的拖累下，LME铝价再度呈现震荡下行趋势。

　　国内方面，在电力供应短缺，电价上调的影响下，国内铝价总体表现较强，呈现探底反弹走势，6月末现货铝价已上涨至17200元/吨上方，但在产量持续创新高、下游消费需求未见改善的背景下，铝价的上行空间受到了明显的抑制。

图、LME三月期铝与上海现货铝价格对比

　库存分析

　　1、全球铝库存同比仍维持增势

　　国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球5月铝库存总量增加6.5万吨，至265.6万吨，全球多数地区铝库存增加。全球5月铝库存较2010年同期增加26.40万吨，当时铝库存为239.2万吨。

表、IAI公布的库存数量细节（单位：千吨）

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关键词： 2011年|铝行业|展望
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