2011年上半年，我国锰矿市场上空阴霾不散，高库存与低需求一直是制约价格上涨的主要阻力。纵观近半年的中国港口，南北两极分化趋势逐渐加重；主流矿与非主流矿种之间的距离也逐步增大；操作主体方面，国内锰矿商有一小部分被淘汰出局，也有部分新生力量等待抄底时机，准备加入锰矿投机的浪潮。2011年的中国锰矿市场注定是一个更加风起云涌的战场。

　　行情回顾：

　　2011年1-6月份，我国锰矿进口量大体呈逐月递增的趋势（2月份春节除外），进一步加重了前期积压的高价矿的负担。2010年我国进口锰矿总量共计1161.3 万吨，较09年的961.5万吨，环比上涨了20.78%。即使在去年“十一五计划”节能减排、合金厂开工率严重不足的影响下，仍然增加了将200万吨左右的进口量。照此速度，2011年我国锰矿进口量预计在1300万吨左右，今年1-5月份，我国锰矿进口量共计为547.3万吨，此数据也支持了今年我国锰矿进口量再创新高的预测。如图1所示：

                                图1：2009-2011年锰矿进口统计

　　2011年上半年，我国锰矿市场延续去年供需失衡的状态。2011年第一季度，硅锰合金行情呈现持续下探的趋势，导致了整体上锰矿供应严重大于工厂需求。截止到一季度末，整个北方地区硅锰合金65-17已经跌至8100-8200元/吨左右，贸易商报价在8150-8350元/吨左右；南方地区硅锰65-17出厂价7650－8100元/吨，60-14报价在6800-7050元/吨。三月份钢厂招标价格北方集中在8400元/吨，南方集中在8300元/吨的水平（含税到厂）。

　　低迷的硅锰合金市场令港口锰矿无力大批量走货，当时天津港南非高铁矿Mn32%Fe23%主流价格 43.5元/吨度，Mn38%Fe5%报 45.5-46元/吨度。巴西块矿Mn45%港口报价49-51元/吨度；加蓬块矿Mn45% 报价49-51元/吨度。

　　五月份BHP锰矿对华报价下调：43%的小粒度锰矿报价由原来的5.5美元/吨度降至5.1美元/吨度；品位为44%的澳块装船价格由原来的6.0美元/吨度降至5.3美元/吨度，品位为48%的锰矿装船价格在6.2美元/吨度降至5.4美元/吨度。Mn38%的南非半碳酸块矿报价降至4.8美元/吨度。自此，BHP对华锰矿价格进一步跌至新低，如图2所示：

                             图2：2009-2011BHP对华锰矿报价走势图

　　4月份的中旬，BHP调价消息一出，着实令港口矿商始料不及，矿价随即明显下调。五一节后，港口锰矿成交价格进一步下跌。钦州港Mn44%澳块一度跌至44元/吨度最低成交。钦州港、天津港等主要港口部分矿种较5月份硅锰合金招标格出台前下调了1元/吨度左右。

　　然而进入夏季以来，随着国家限电政策频频出台，硅锰合金上涨明显。尤其6月份河钢硅锰65-17招标价格大涨350元/吨，抛出了合金上涨的信号，南方工厂走货情况稍稍转好。南方港口部分主流矿种资源较为紧俏，曾出现一时现货供应紧张情况，对价格回稳起到了支撑作用。

　　后期预测：

　　至目前，港口部分锰矿报价已逐渐止跌回稳。尤以钦州港报价为主，前期部分Mn44%澳块实际成交在43-43.5元/吨度，目前已回归至44元/吨度；Mn44%澳籽前期报价在42元/吨度，而目前42的成交价格已接近底部。Mn38%左右南非半碳酸块矿报价在42.5元/吨度，接近实际成交价格；Mn32-34%Fe20%南非高铁矿主流成交价在41.5元/吨度。此外南非籽矿在钦州港更是难以找到，资源偏紧。

　　而天津港目前Mn38%南非半碳酸块矿市场主流报价在39-40元/吨度，部分工厂成交在38元/吨度。造成价格差异如此之大的原因在于现货资源南少北多，工厂采购紧张。南北方锰矿价格差距逐渐拉大，预计7、8月份用电高峰期，北方工厂由于无水电等优势，对锰矿采购或将进一步冷淡。

　　另外，库存方面，港口锰矿库存数月来居高不下，且无明显下降的趋势。如图3：

图3:2010年-2011年中国港口锰矿库存走势

　　港口锰矿库存，有相当一部分为年前高价矿，这些高价矿经历了近一年的市场风暴，仍坚持被惜售，对库存消化起到抑制作用。由此也可以看出，此类矿主资金实力较为雄厚，港口进口锰矿总量持续上涨，除增加了部分中小型有进口资质的矿商以外，和这些大型矿商持续不断接手外盘也有一定联系。

　　我国2011年下半年的锰矿及硅锰市场，可以用两句话来概括：

　　1、 硅锰：上涨缺少动力，下降成本支撑

　　2、 锰矿：拐点七、八月，关键看合金产量

　　后期硅锰合金大幅度上涨动力不足，然而经过前期合金招标价格过低，导致钢厂采购量严重不足情况发生以后，价格大幅度下调可能性也不大，后期走势主要以平稳为主。

　　锰矿方面：由于7、8月份正值南方丰水期，如果雨量充足，加之合金厂目前小有利润，或将会带动开工率增加，届时港口锰矿走货情况会小有起色。因此7、8月份硅锰合金产量是关键，如产量大规模增加，或将带动锰矿库存消化。

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