沪铜：高位震荡

　　智利Escondida铜矿罢工持续，市场存在中国下半年补库预期，铜市供应紧张题材热度难减。但中欧美澳等经济体7月制造业采购经理指数不佳，金属需求前景蒙上阴影。中国央行加息与提准预期再度升温。若央行加息，那么流动性政策可能趋于宽松 ，因近三周公开市场实现净投放；若央行提准，那么央行对流动性的管理可能依然较紧，铜价承压。周五美国将公布7月非农就业数据，数据好（坏）将削弱（加剧）第三轮量化宽松政策预期。铜价或高位震荡，沪铜震荡区间71000元～73000元。

　　沪铝：涨势强劲

　　7月下旬沪铝表现强劲，最大涨幅达5.6%，期限结构快速转变。因目前库存低位导致供应紧缩到空前严峻的局面，库存变化对价格弹性增强，现货升水快速拉升，带动了看多资金入场，演绎了这场疯狂行情。据观察，库存低位的状况还将继续维持，且货运转移依然缓慢，因此铝价短期内还将维持高位，不排除继续上扬的可能性。

　　沪锌：观望攀升

　　近日市场再次出现调降铝半成品出口退税传言，铝价承压自高位出现快速回落，但整体供应依然紧张，上涨动能充足，预计价格将会再次上冲。当前基本面状况难以支撑19000元以上的锌价，本周在欧美经济数据看淡情况下，锌价如期回调。基本面方面新奥尔良大量入库以来，美国现货锌溢价居高不下，使原本清淡的锌市继续承压。贸易商普遍认为现在美国锌市场交易不活跃，下游镀锌商则表示由于溢价坚挺，打算暂缓签订2012年供料合约。

　　国内方面虽有逢低买盘，但整体成交量较少，观望情绪攀升。总体上需求不畅使锌价快速回调，下周关注18000元附近能否获得支撑，一旦跌破，恐难以避免更深幅度的价格调整。

[1]