本周（8.29-9.02）伦铜走势整体偏强，冲高后略有回落。周一银行公众假LME休市，周二后，美国德国经济数据表现趋好，中国的PMI指数4个月首次低位回升，需求预期提振，投资者信心得到安抚。智利、印尼等产铜国出现罢工等一系列影响产量事件，也支撑伦铜获得买盘推升，稳步上行，突破前期箱体区间，实体运行在9100-9300美元/吨之间。周四受欧元区8月制造业活动近两年来首度萎缩,由于产出和新订单大幅下滑，数据对全球经济体质的忧虑升温。期铜收挫报每吨9,148美元，录得逾两周来最大单日跌幅。

　　沪期铜跟随伦铜反弹但表现滞涨。周一因无外盘指引，多方在低位67000元大量买入，推升沪期铜走高，沪期铜本周（8.29-9.02）连续数日高开，从上周66000-67000元/吨的运行区间抬高至67000-68500元/吨的区间，周内涨幅达1.11%，但逢高多头获利了结明显，周内持仓量出现大幅缩减，另外A股的疲弱难提，信心能量乏力也抑制沪期铜上行步伐。在连续突破近日均线后，技术上60日均线上方压力逐渐积聚。下周中国将公布8月CPI数据，市场就是否将出现年内拐点存在分歧，这也决定着央行将在控制物价为首要任务的情况下近期是否会采取类似加息等更为严厉的货币紧缩政策，如果CPI出现拐点，那么近期加息预期减弱，沪铜将会试图逐步修复沪伦比值，上方尝试突破69000元关口压力。

　　现货市场，逢高出货意愿增强，供应量上升，进口铜占比增大，月末资金压力加剧，持货商换现积极，报价转升水为贴水并逐步扩大至两百元左右，下游受制资金面以及趋弱的订单量接货有限，有资金实力且乐观看涨者择机入市。供大于求格局未变。下周进口铜的供应量将继续增加，或将对国内市场有所冲击。从居高不下的央票利率来看，企业资金面短期难以改善，换现意愿或令现铜贴水有所扩大。但持货商对铜市后期走向的乐观态度将抑制其大幅贴水之举，加上近期废铜市场已与精铜价差微小，使得部分使用废铜的消费群体转向精铜市场，进入9月后，消费将逐步走出淡季，铜价将获得有效支持。

　　宏观经济

　　1. 伯南克“虚晃一枪”，后期仍有望杀出“回马枪”

　　市场此前一直比较关注8月26日美联储举行的年会，以为伯南克会在其讲话中透露出关于进一步量化宽松政策的蛛丝马迹，但结果未及市场预期。虽然此次会议上未涉及相关QE3的信息，但在8月31的美国8月会议纪要上，开始讨论相关可以采取的刺激经济政策，而且9月份的美联储利率会议延长为两天，料将进一步详细考虑相关政策，并进行商讨。所以从金融属性来看，刺激政策的推出将对铜价产生较强支撑。

　　2. 美国本周数据稍显利好

　　美国商务部8月31日公布，美国7月工厂订单月率增长2.4%，预估为增长1.9%。供应管理协会公布，美国8月芝加哥采购经理人指数为56.5，预估为53.5。工厂订单增速回升及采购经理人指数回暖给市场信心带来一定提振作用，短期缓解投资者对美国经济前景的担忧。

　　3. 8月份中国制造业PMI为50.9%

　　2011年8月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比回升0.2个百分点。该指数历经4个月持续回落之后，止跌回升，显示出经济发展态势回稳。8月份PMI略有回升，但新出口订单指数仍未见起色，而且刚超过荣枯分水岭50，未来不确定性仍然较大，不宜盲目乐观

　　4. 欧洲多国制造业收缩

　　欧元区多国的8月制造业景气表现差异巨大，希腊最为疲弱，PMI数值仅为 43.3，德国最为强劲，PMI数值为50.9，但这是2009年9月以来最低的。法国8月PMI终值为2009年7月来首次萎缩，为49.1。并有报告称，法国、意大利、西班牙和英国的制造业表现都是收缩的。欧元区8月制造业指数多数回落至50下方，显示出收缩迹象，或暗示2009年开始的欧洲制造业复苏劲头走向一个终点。

　　5. 下周关注要点

　　（1）9月5日：美国劳动节证券交易所、商品交易所休市

　　（2）9月6日：欧元区第二季度GDP修正值(年率)

　　（3）9月6日：美国8月ISM非制造业指数

　　（4）9月8日：欧洲央行公布利率决议

　　（5）9月8日：美国上周初请失业金人数(万人)(至0903)

　　调研：“金九银十”下游需求展望

　　本周（8.29-9.02）就“金九银十”下游需求情况展开预测，特此对广东、江苏、浙江、河南、山东、江西等地二十家铜材厂进行调研。其中仅三成的厂家对传统旺季行情有较高预期，认为届时下游消费将有所好转；另外45%表示旺季旺季预期不高，旺季不旺将再次显现，下游需求难见起色；剩下的25%表示不看好传统旺季，需求将更加清淡。从上述调研看出，铜材厂家对“金九银十”传统消费旺季的下游需求分歧很大，凸显出当前消费疲软的现状。

　　在美联储9月20日会议之前，美国QE3的预期仍将是市场多头关注焦点之一。美元再冲高位乏力，下周仍将纠结于74点附近；另外市场对本周五美国将公布的非农数据尤为关注。奥巴马已将刺激经济提高就业的计划提交美国国会批准，以敦促国会对现下疲软的经济状态有所作为。作为重要就业数据依据的非农数据来说，如果该数据疲弱，则将加大市场对QE3的推出预期。如果该数据转好，也将直接提振伦铜走高，美股也将提振收阳。原油居高难下，对大宗商品有所引导，伦铜底部将会得到有效支撑。但同时欧债风险依旧处于风口浪尖，从本周欧元区的PMI数据来看，该地区的经济形势仍不容乐观，难以从弱势中有效恢复，这也将是空方高位入市抛压的依据。技术上看，伦铜反弹过程中逐渐积聚的风险在60日均线处形成性的压力。所以下周铜价底部抬高，但继续突破性上行有阻力。

[1]

【免责声明】此文章仅供读者作为参考，并请自行承担全部责任。出于传递给读者更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。此文章来自于网络。如转载稿件涉及版权等问题，请在第一时间联系矿权资源网进行删除。