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【行情回顾】2011年11月，美国数据方面表现强劲，但是利不及空，欧洲债务危机依旧是困扰大宗商品上涨的主要问题，致使镍价在11月份跟随经济面的起伏呈现震荡下跌格局。本月初国际经济环境继续恶化，中国虽对经济政策做出微调，但难以改变国际大宗商品价格低位运行的态势，中旬时镍价从19000美元/吨点位一路下挫至17550美元/吨，且势头未减，在月末时直指17000美元/吨的位置。且库存方面对镍价的表现也起到了较大的压制作用，截至月末LME镍库存统计为89778吨，较上月末的86508吨增加了3270吨，增幅达3.8%。
国内方面，外盘本月走势疲弱以及国内不锈钢市场消费低迷对镍价构成较大的打压力度。金川公司本月5次下调金川镍出厂价格，从10月底的140000元/吨下调至126000元/吨，下调14000元。从市场方面上看，镍价的弱势表现致使市场上对镍价悲观情绪蔓延，同时11月份不锈钢厂开工陷入低迷，加上出口订单减少，对镍市需求量严重减少，给低迷的市场雪上加霜。因此国内镍市场低迷行情在多方利空的打压下仍将继续，愁云难以解开。
图、LME期镍与上海现货镍价格走势
库存状况
2011年11月份，欧债危机持续困扰市场，美元指数大幅上扬导致镍价继续承压下行。镍价的表现在本月也仍是以经济面影响为主要因素，基本面的支持力度十分有限。下游市场因镍价持续走低而观望情绪蔓延，多以按需采购为主，并不急于囤积库存。而受镍需求减弱的制约，LME期镍库存在下半月出现增加的趋势，也映射出当前市场消费状况的低迷。据统计，LME镍库存本月月底统计为89778吨，较上月末的86508吨增加了3270吨，增幅达3.8%，同比2010年11月份库存130866吨减少了41080吨，减幅达到31.4%。而LME镍价从上月底的19575美元/吨到本月末的17180美元/吨，下跌2395美元，跌幅为12.23%，而同比2010年11月数据，镍价下跌了5220美元，跌幅23.3%。
11月，“金九银十”的传统市场旺季已经过去，加上宏观经济面表现较为动荡，市场观望情绪浓厚。而贸易商多以逢低吸货为主，下游市场采购也极为谨慎，致使市场成交状况在11月份表现较为冷清。后市来看，12月份依旧是传统的市场淡季，且临近年底，预计消费状况难以出现明显的改善，LME镍库存将延续增长的态势，将难以对镍价形成有力支撑。
图、LME期镍价格与库存对比
供应状况
世界金属统计局(WBMS)11月16日称，2011年前9个月，全球镍市供应过剩8,000吨。1-9月镍矿产量共计123.6万吨，较去年同期增加12.28万吨。
世界金属统计局(WBMS)并表示，2011年前9个月，日本精炼镍产量较2010年同期减少4,800吨，表观需求减少2,900吨。
表：2011年世界金属统计局公布的月度基本金属的供需数据（单位：万吨）
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