一、 上游煤炭产量提升 1季度国内焦煤价格难跌

　　市场方面：全国订货会信息均以订量不定价为主。黑龙江龙煤集团1/3焦煤价格上调30元/吨，山西部分矿区喷吹煤价格上行20元/吨；进口焦煤仍然呈下行态势，基价从四季度280-285美金降至明年1季度230-235美金。

　　图1：2009-2012年1月山西主焦煤及焦炭月度价格示意图

   产量方面：数据显示，2011年11月份全国原煤产量合计32100万吨，同比增加1347万吨、增长4.4%；今年1-11月份，全国原煤累计产量为31.0337亿吨，同比多生产原煤35907万吨，增长了11.6%。2011年1-11月全国焦炭的产量达3.9亿吨，同比增长12.74 %。

　　出口方面：海关总署数据显示，11月份我国煤炭进口2214万吨，超越9月份1912万吨的历史天量，1个月之后再创历史新高。2214万吨的进口量，较之2011年11月份进口量增长59.5%，2010年11月进口量为1388.46万吨。

　　二、限产和检修 下游生铁产量单月环比回落

　　2011年我国钢铁产量和消费量继续增长，全年钢材消费量约为6.1亿吨。预计，2012年我国钢材消费量将达到6.46亿吨。其中，建筑行业钢材需求量为3.5亿吨，占比为54.2%。

　　图2：2009-2011年11月生铁及粗钢月度产量走势图

    产量数据：2011年11月生铁总产量为4589.1万吨，较10月份的5100.3万吨，减少了511.2万吨。本月较去年同期减少了103.2万吨（2010年11月全国生铁产量为4692.3万吨），同比下滑2.2%。2011年1-11月全国累计生产生铁为58239.2万吨，同比增长5001.8万吨，增幅为9.4%。

　　三、焦炭12月整体趋稳 北方局部价格小幅下行

　　2011年12月国内焦炭市场整体趋稳，北方局部区域价格上行30元/吨。本月钢材价格仍处低位，高位原料成本价格是钢厂采购部调整重点，但焦炭前期下跌幅度已经到底部，同期焦煤价格一直居高不下。而北方区域局部焦炭库存仅够1周左右，导致局部地区价格小幅上行。具体如下：

　　图3：2009-2012年1月冶金焦地区均价走势图

　　东北龙煤精煤价格趋涨，焦炭价格顺势小幅上行。现东北七台河地区二级焦主流出厂价格在1920元/吨；钢厂采购二级冶金焦执行宝泰隆采购到厂价1950元/吨，佳木斯一级冶金焦到厂2040元/吨。刚刚结束的三亚黑龙江龙煤集团订货会消息称，其1/3焦煤（精煤）价格上涨30元/吨，焦化企业成本上升，东北部分厂区焦炭报价涨20元。从各企业了解钢厂焦炭库存和焦化企业库存均较低，短期内焦炭资源呈现供应趋紧态势；焦化企业近期压力较大，不仅焦炭本品种处于亏损状态，而且下游化产品价格受季节性因素影响也呈继续下行态势，东北地区煤焦油价格仅2600元/吨。

　　河北大部分独立焦化企业本月焦炭价格均上涨30元/吨，执行出厂价格1800-1850元/吨不等。天津某钢厂12月焦炭价格涨100元，是以保量加价形式上涨。据该企业采购部反映：焦炭价格上涨，主要是基于钢厂自身库存大幅减少影响，不得不加价以保证到货量。现焦炭涨价后二级冶金焦到厂价2150元/吨，但焦炭到货量依然不佳。同时，天气寒冷影响，运输成本和运输价格都呈上升趋势。

　　华东地区焦炭市场上涨动力不足。现山东日照钢铁二级焦采购基价在1920-1950元/吨左右；江苏某钢厂准一级焦采购到厂价格在2000元/吨左右。福建地区二级焦采购到厂价2100元/吨，河南地区二级焦含税出厂价格在1850元/吨。焦化企业普遍亏损200元/吨，均希望明年一季度价格能有所上调。所以，各焦化企业一方面减产、以促使市场资源趋紧，另一方面也减少企业亏损额。但短期华东钢厂焦炭库存仍然在半月至20天水平，钢厂无意加强采购焦炭力度。钢厂方面，全面抑制焦炭价格上调，而且目前上涨动力明显不足。从库存来讲，处于正常库存水平，钢厂自产焦炭正常供应；以前唯一支撑焦炭价格的炼焦煤成本，1季度进口价格将大幅下跌，而国内焦煤市场不佳也非常明显；运输方面，随着动力煤降价和发??委限价政策出台，运输紧张状况已经有所缓解。再加上，经济运行放缓后，下游钢铁行业预期明显较差，对焦炭市场看空心态较浓。

　　四、焦炭11月出口 数量和价格均下跌

　　海关总署消息称：2011年1-11月中国焦炭及半焦炭出口量同比增6.6%，至320万吨, 完成出口额14.43亿美元，同比增长15.8%。其中11月出口量为9万吨，环比上月跌10%。按此判断，2011年焦炭出口总量将在330-350万吨左右，出口FOB均价将在430美元/吨。

　　图4：2009-2011年11月焦炭月度出口量及均价走势图

　　导致今年焦炭出口量累计同比增6%的主要原因有：1、2010年焦炭出口量过低，在较低基数下，容易实现焦炭出口量上升；2、2011年国内焦炭产能过剩，焦炭产量过高突显供大于求，焦炭出口变成重要港口贸易商重要销售渠道之一；3、中国在历史中占据世界焦炭贸易量的50%以上份额，为了维护长期合作关系，焦炭出口量小幅增长属于正常。综合判断，2011焦炭年产量达到4.2亿吨水平，焦炭出口不足千万吨，占国内产量不足1%份额；可见出口40%关税，对焦炭产品出口影响较为深远。

　　环比数据显示，11月焦炭出口金额和数量均下降其主要影响因素有：一、11月份国内钢材大幅下跌，导致焦炭产品价格水平降100-150元/吨，焦炭FOB报价也有所下降。二、焦化企业亏损严重，焦化企业限产幅度达到50%左右，用于贸易、出口数量有所减少。三、冬季天气原因影响，运输到货量有所减少、运输成本上升，焦炭出口利润率较低。

　　国家政策因素影响下，煤炭、焦炭等资源性产品出口数量都将呈下降趋势；在国际需求动荡的情况下，出口单价将随市场波动，海关进出口税率将持续影响煤焦市场。预计2012年焦炭出口量将在300万吨左右徘徊；煤炭出口量将在1500万吨左右。

　　五、焦炭11月产量微跌 累计同比上升

　　统计数据显示，2011年11月份中国焦炭产量为3343万吨，较上年同期增长3.6%。1-11月焦炭产量累计增长12.7%，至39256万吨。环比数据看：11月焦炭产量较上月减少230万吨，环比跌幅为6%。可见钢材大跌，四季度焦炭产量大幅限产，但全年焦炭产量仍将超过10%增幅，预计全年产量将在4.2亿吨水平。

　　图5：2009-2011年11月我国焦炭月度产量及同比增长走势图

　　2011年1-11月份焦炭产量均保持高位增长，增幅保持12%水平，按此预计全年焦炭产量将达到4.2亿吨水平。同时，二季度是今年焦炭产量的两个高峰期，四季度和年初是今年焦炭产量的两个低点，可见价格对焦炭产量杠杆平衡作用较为明显。　　从分省市数据显示：2011年焦炭产量分省市前三名依然是山西省、河北省和山东省。其中，山西省以近700万吨焦炭月产水平稳居焦炭第一名，但山西省焦炭产量无论是同比还是环比都是大幅减少，主要原因是山西地区焦化企业大面积限产保价。相较而言山东省在几大主产区中影响较华北区域影响较少。从上述数据可见，今年1-11份数据显示河北省、内蒙古和山东省是今年焦炭产量增长最快的省份，通过调查发现该区域焦炭赢利水平较其它区域更为优越。

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