【行情回顾】2012年伊始，欧债问题仍是金属市场走势的重要阻力，与此同时美元的上向趋势也持续给市场施展压力，令镍价在月初时震荡盘整。不过到中旬时中国股市大幅反弹及CPI继续下降支撑了大宗商品的走势，LME期镍由弱转强；而后半月受美联储表示将超低利率维持至2014年底，且美国经济数据保持良好提振，LME镍价表现异常火爆，涨势更为强劲，截至1月末，伦镍收盘21305美元/吨，较2011年12月末上涨2655美元/吨，环比上涨14.23%。库存方面，LME期镍库存在1月份出现几次小幅回落，但整体仍然以增长为主。截至1月31日，LME期镍库存为94776吨，较12月底增加了4728吨。

　　国内方面，受“双节”以及下游需求清淡影响，本月国内镍市场成交氛围偏淡，节日气氛浓厚。2012年1月受外盘镍价震荡冲高带动，金川集团多次上调出厂价格，而国内现货镍价在金川出厂价格的支撑下，价格稳中有升。不过由于受到春节假期影响，多数贸易商在中旬时就陆续进入假期状态，市场参与意愿不高；而下游不锈钢厂也多数完成原料持有计划，采购方面表现迟缓，市场整体成交趋缓。截至1月末，金川集团镍板出厂价格调至149000元/吨，较12月末上涨20000元/吨。

　　图、LME期镍与上海现货镍价格走势

 

 

　　供应状况

　　世界金属统计局(WBMS)公布数据显示，2011年前11个月，全球镍市供应过剩9,200吨。2010年全年，全球镍市供应过剩100吨。2011年前11月镍矿产量共计158.2万吨，较2010年同期增加19.87万吨。2011年前11个月，全球表观需求较上年同期增加24.9万吨。2011年11月精炼镍产量为17.75万吨，消费量为17.69万吨。

　　就目前来看，日本及欧洲等国家镍消耗量的下降，致使全球镍市供应出现了持续过剩的局面。同时市场库存量的较高，据悉仅中国上海保税区已有5-6万吨精炼镍的库存作为融资交易，而库存较高与下游消费市场的低迷形成鲜明的对比，促使全球镍市供应过剩局面持续显现。对于后市，虽然经济面的逐步改善或将导致市场消费状况出现好转，但镍产量的大量增长将继续对镍市构成威胁，预计短期内全球镍过剩局面仍将延续，但过剩程度将有所缓解。

　　进出口分析

　　据中国海关总署公布的数据显示，中国12月份精炼镍进口25348吨，同比增长62.46%，2011全年累计进口289220吨。其中，从俄罗斯累计进口112696吨，累计同比增长52.46%；从加拿大累计进口33092吨，累计同比增长2.31%；从澳大利亚累计进口82455吨.累计同比减少4.52%。中国12月份精炼镍出口1412吨，同比减少52.26%，2011年累计出口39421吨。

　　12月市场经济面表现多空交织，镍价也难以出现大幅上涨的局势，且高镍铁生产成本持续高企，镍铁厂家生产积极性减弱，导致精炼镍进口量出现大幅上涨。另外有消息称，仅上海保税区仓库有5-6万吨的精炼镍最为融资交易，此方面也或许是12月份精炼镍进口量上涨的一大助力。对于后市，目前国内镍市场供应状况随着进口量的补充表现出较为宽松的态势，而市场需求方面却持续冷清，因此预计1月份精炼镍的进口量在短期内不会出现大幅增加的局面。

　　图、中国精炼镍进出口量

 

 

 

 

 

　　据海关部门统计，2011年12月份我国共进口镍矿约437.2万吨，环比下跌30.66%，同比增长84.08%，同比增长41.31%，2011年全年进口4805.568万吨，环比增加9.921%。2011年12月份从菲律宾镍矿的进口量为162.4万吨，印尼镍矿的进口量为271.9万吨。按照省市来分，山东省进口量最高约为118万吨，其次是河北省的进口量约为84万吨，紧接着是江苏省，其进口量约为51万吨。天津、辽宁、广西、福建的进口量分别为43万吨，36万吨，30万吨和17万吨。

　　12月份，国内镍铁企业开工率依旧不足，且下游工厂由于元旦以及邻近春节的缘故，采购欲望较为低迷，同时菲律宾雨季供应减少导致12月份进口量出现退减的趋势。对于后市，由于2012年1月份适逢春节，镍铁市场运行较为稳定，而前期停产的厂家也并未复产，计划在年后开炉，因而红土镍矿的消耗水平将继续处于低位。预计2012年1月镍矿的进口量将处于平稳的局势，不过随着镍铁开工率的上升以及镍价的小幅反弹，红土镍矿的进口量或将在2月份转而出现增长。

　　图、中国镍矿进口量

 

 

 

 

　　据我网调研，止到2012年1月13日，我国港口红土镍矿的港口库存1228万吨，相比12月底的1253万吨的港口库存，减少了25万吨，降幅为2.0%。由于1月份镍价持续震荡不稳，导致国内镍铁厂家观望心态较浓。而下游市场消费低迷的局势令贸易商不敢贸然进货，同时1月份适逢春节假期，部分贸易商在中上旬就已做好放假准备，因此镍矿的进口量出现减缓，致使1月份镍矿库存出现小幅减少的态势。后市来看，据网站了解，春节过后，部分厂家已初步决定年后恢复镍铁生产计划，并开始筹备原料库存，港口询盘量较前期增多，因此预计后市港口红土镍矿库存将处于缓慢减少的趋势。

　　图：红土镍矿港口库存统计

 

 

 

 

 

　　镍铁市场分析

　　2012年1月，临近中国春节，国内镍铁市场成交较为趋缓，前期停产的镍铁厂家在1月份受需求疲弱的影响，也并未计划恢复生产。而自去年12月末太钢与宝钢不锈钢厂公布1月份高镍铁采购价格上涨近40元/镍以来，高镍铁市场心态渐稳；同时LME的震荡波动，也使得部分厂家观望为主，镍铁市场在1月份整体保持平盘修整局面。

　　图 镍铁价格走势

 

 

 

　　对于2月份走势，我网认为国内镍铁价格将会有升值空间。主要原因在于：1、春节期间伦镍快速拉涨，导致镍市整体心态转好，镍铁厂家报价拉涨情绪升高；2、原料镍矿在外盘上涨的局面下，贸易商报价上调，惜货心理渐强，镍铁原料价格的走高将进一步刺激镍铁价格走向上通道；3、钢厂询盘采购价格上行。据Umetal了解，31日宝钢不锈钢初步将高镍铁询盘价格定在1450元/镍，较1月份采购价格上涨135元/镍，而钢厂招标价格的上调必将成为刺激镍铁厂生产积极性以及价格上涨的重要因素。

　　不锈钢市场分析

　　2012年1月份国内不锈钢市场行情整体呈现平稳运行态势。1月不锈钢市场成交较为温和，没有较大订单以及明显出货量，贸易商日成交量维持较低水平。此外，贸易商以及终端下游年前没有大量囤货计划，市场需求呈现下降趋势，而没有需求的支撑，报价下调也不能刺激提升成交，因此市场价格处于平稳态势。不过国内春节期间由于国际市场利好宏观消息刺激，LME金属期货全线上扬，受其影响，节后不锈钢现货开市第一天，市场试探性上涨1000元/吨，304/2B卷报价由20200上涨至21100-21300元/吨。

　　对于2月份行情，春节过后随着市场进入正常交易期。原料价格的上涨迫使现货成本上升，贸易商借此涨价已成事实，节后也将迎短期集中采购期；但是由于2月开市比往年提前一月，下游开工尚未恢复，采购量未得到完全释放，同时节后市场将迎到货高峰期，均会抑制价格的上涨幅度。因此预判不锈钢现货市场将迎震荡上扬行情，上扬幅度在1000元/吨左右。

　　图、LME期镍与太钢不锈钢价格对比

 

 

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