摘要：一季度焦煤市场受焦炭价格坚挺影响，市场运行相对平稳，价格调整幅度不大；二季度钢材市场销售不旺，钢厂的盈利空间不断被压缩，对焦炭、炼焦煤等原料的意向采购价格一再下调。另外，炼焦煤产量及进口量的锐增，使得炼焦煤市场处于供大于求的现状，直接导致了炼焦煤的价格大幅下滑，下半年冶金煤市场会逐渐回归理性价位运行。

　　第一部分：上半年市场回顾

　　一、上半年炼焦煤价格出现明显下滑

　　受下游焦炭价格连连下跌影响，倒逼炼焦煤价格也随之下行，各主产区炼焦煤市场价格均呈现大幅下调。市场心态较差，部分地方煤矿企业甚至出现强烈的限产保价意愿。6月份随着国内大矿炼焦煤价格下调范围的不断扩大，部分前期使用进口炼焦煤量较大的焦化厂和钢厂纷纷在降低炼焦煤库存的同时，减少了进口炼焦煤的使用量，个别企业甚至已经停采进口炼焦煤。受此影响，本月进口炼焦煤市场成交进一步恶化，虽然贸易商对现货报价并无明显调整，但实际成交价格普遍阴跌。

　　国内炼焦煤价格变动情况：地方市场价格上半年调整较为明显，一直处于下跌趋势。代表国内焦煤市场调整步伐的地区情况如下：山西焦煤集团冶炼精煤价格也全面下调，采取区域差异化策略，平均降幅为：主焦90-100元/吨，肥煤120-150元/吨，1/3焦80-100元/吨；华东地区气煤价格下调幅度达200元/吨左右的水平，目前一号气精煤出厂价格大概1220元/吨左右；1/3焦煤较年初价格下调幅度大概150元/吨左右，目前1/3焦煤出厂价格大概在1300元/吨左右。

　　国际炼焦煤价格变动情况：6月份进口炼焦煤市场成交进一步恶化，虽然贸易商对现货报价并无明显调整，但实际成交价格普遍阴跌。以目前港存较大的美国高硫气肥煤为例，上月北方港成交价在1050元/吨左右，进入6月份以后，主流成交价已跌至1000元/吨左右，而市场报价仍在1020元/吨上下波动。此外，前期成交较好的俄罗斯K10焦煤近期行情也逐渐走弱。另外，进口蒙古、印尼炼焦煤市场也同样遭遇了有价无市的局面，港口煤价连续下调，月跌幅百元左右，成交依然不济。

　　二、国内冶金煤产销量增长明显

　　2012年5月份全国原煤产量完成34400万吨，同比增加1669万吨，增幅5.1%；1-5月份原煤累计完成产量158831万吨，同比增加10438万吨，增幅7%。5月份国有重点煤矿煤炭产量完成17225万吨，同比增加1038万吨，增幅6.4%；1-5月份国有重点煤矿累计完成煤炭产量84364万吨，同比增加4713万吨，增幅5.9%。

　　2012年5月份全国重点煤矿企业供冶金行业煤炭销售完成881万吨，同比增加11万吨，1-5月份全国大型煤炭企业洗精煤累计完成26671万吨，同比增加2531.5万吨，增幅10.5%。

　　三、冶金煤进出口情况

　　据中国海关总署统计数据显示，今年5月份，中国煤炭进口总量为2052.6万吨，环比增3.3%，同比增51.4%；其中炼焦煤进口总量为386.5万吨，环比减24.1%，同比增81.5%。

　　分国别统计数据显示，5月份中国炼焦煤进口总量排名前六位的依次是：蒙古（124.5万吨），澳大利亚（82.2万吨），美国（57.7万吨），加拿大（53.8万吨），印尼（30.3万吨），俄罗斯（27.3万吨）。

　　四、上半年焦炭市场下跌明显

　　焦化厂方面：上半年焦炭市场受需求冲击和煤价下行影响，市场价格“一泻千里”。1季度，焦炭产品受中国传统春节影响，焦炭市场延续价格平稳、运输紧张态势。企业方面受春节气氛影响较浓，市场清淡再度显现；政策方面，资金和运输没有改善；从供需来看，钢厂库存在半月至30天水平，终端均不急于采购。二季度国内钢材价格出现大幅度的跌价，焦炭市场也被迫压价，市场主流降幅达到20-100元/吨，焦化企业吨焦亏幅已经达到150-250元/吨，焦化企业普遍限产保价。

　　钢厂方面：2012年上半年国内钢厂焦炭价格普遍降110-250元/吨，最高跌幅达到15%。如表所示，跌幅最多的是山东日照钢铁，该企业今年领导层换届后，原料采购策略由高库存变为低库存运行，同时价格也是山东区域最低价格。全国其它区域受钢材市场大跌和焦煤下探影响，焦炭市场采购价格也下降。

　　第二部分、下半年市场展望

　　一、粗钢库存高位 钢铁行业仍将弱势运行

　　据中国钢铁工业协会最新数据显示，6月中旬重点大中型企业粗钢日产量为165.5万吨，旬环比下降1.74%，全国预估值为197.05万吨，旬环比下降1.4%。尽管部分大型钢厂在盈利状况不佳的背景下依然为争产量规模而生产，但作为企业，最终要看的还是盈利指标，况且钢厂检修消息的确有所增多，产量小幅下降便顺理成章，预计6月全月粗钢日产量环比继续下降。数据同时显示，中旬末重点大中型钢铁企业钢材库存1215万吨，旬环比增加5.6%。粗钢产量虽然有所减少，但依然维持高位。在终端市场短期无法及时消化库存的情况下，钢市迅速走出低迷的可能性不大。

　　二、焦炭市场短期难以扭亏为盈

　　临近6月末下游焦炭市场继续呈现20-50元/吨阴跌，以平均配煤比作为计算依据，1.3吨配煤可炼一吨焦炭。焦炭的制造成本、运输和期间费用通产占到焦炭生产成本的10%-25%，焦化等副产品抵扣可以达到10%-30%。据调查副产品所带来的收益可以抵扣制造成本、运输费用及其它费用。参照某企业焦炭生产成本配煤分析，以及目前焦炭市场价格来说，生产准一级焦炭目前企业亏损基本在100元/吨的水平。从价格上来看，经历深跌的炼焦煤企业还不至于下滑到盈亏挣扎的边缘地带，但在需求难现的情况下过度而频繁的下调炼焦煤价格，对于市场而言反而会形成更坏的影响。

　　三、大环境不变的情况下 冶金煤市场静待时机

　　下半年的世界经济严峻形势难以改变，国内煤炭企业的兼并重组仍将继续，政府对于稳定物价、抑制通胀的政策还要继续下去。近期有消息称，高位的煤炭库存压力使得煤炭企业开始频繁走访下游客户，山东大矿在和进口焦煤竞争中频繁下调焦煤价格但却收效甚微。而近期山西以及西南地区地方矿开始流露出限产保价的意愿，煤炭企业在适当时候对部分品种焦煤产量进行控制可能将在后期对市场有所缓和，但是国有大矿限产的可能性并不大。冶金煤市场下半年恐将延续先下行后平稳的走势情形。

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