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【前言】钢材跌势未改，9月焦炭市场再陷跌价泥潭。截止目前进口矿价格跌至105美金/吨，钢坯跌至3015元/吨，8月末焦炭二级冶金焦含税到山东日照价格已经降到1250元/吨。在产能过剩的大背景下，后期焦炭仍以看空为主。高级分析师穆文鑫认为，三季度末仍将是焦炭市场寻底的过程，一方面钢材、铁矿和焦煤下行，再加上焦炭期货品种领跌，更是加速焦炭现货市场寻底的速度。不排除后期经过一轮洗拍，焦化企业将有新一轮的复苏，但此轮焦化企业的转型周期或将是3-5年的一个漫长过程。
一、 上游焦煤产量增长价格持续下滑
国内市场：冀中能源集团、黑龙江龙煤、山西焦煤集团和山东兖矿为代表的大矿8月份冶金煤价格下行幅度达到80-150元/吨。不仅焦煤市场价格下跌，目前下游焦化企业和钢厂均降低焦煤库存，煤矿堆积库存一直处于高位，企业对后期市场看空心态较浓。
图：2009-2012年山西主焦煤及焦炭月度价格示意图
产销方面：中国神华(股票代码:601088)公布7月份主要运营数据，7月份公司商品煤产量为2520万吨，同比增长9.1%；煤炭销售量为3160万吨，同比下滑1.6%。1-7月份，中国神华商品煤产量为1.81亿吨，同比增长10.7%；煤炭销售量为2.54亿吨，同比增长13.6%。
进口方面：海关总署: 中国7月份煤炭进口量为2021万吨，较上年同期增加15.3%。不过，进口量较6月份的2252万吨减少了10.3%，主要因为火力发电量减少且工业生产及制造业活动下滑。012年7月份我国煤炭出口50万吨，上半年煤炭累计出口628万吨，较2011年同期(966万吨)减少388万吨，下降54%。
图：2005年-2012年国际焦煤长协基准价格走势图
国际市场：有消息称，2012年四季度国际硬焦煤长协价格将大幅下跌，预期跌幅将超过10%。三季度英美资源与韩国浦项钢铁优质低挥发性硬焦煤价格从2季度的210美元/吨（FOB）涨至225美元/吨（FOB），PCI煤价格上涨5.7%至162美元/吨（FOB）。而在实际7-8月执行过程中，硬焦煤港口库存上升，企业逾期接货成常态。高级分析师穆文鑫预计，四季度国际优质低挥发性硬焦煤价格将跌至200美金以下，如果下游持续下跌不排除价格水平将跌至180-190美金/吨水平。
二、下流钢厂检修未如愿 粗钢产量环比上升
数据显示：2012年7月份，我国粗钢产量环比增长2.5%，至6169万吨。业内认为，7月开始的钢企检修减产效果并未显现。7月日产粗钢为199万吨，较6月份减少1.7万吨。1-7月粗钢产量累计达到41946万吨，同比增长2.1%。
图：2011-2012年生铁及粗钢月度产量走势图
8月上旬重点大中型企业粗钢日均产量162.1万吨，旬环比增长0.9%；预估全国日均产量196.99万吨，旬环比增1.1%。旬报同时显示，8月上旬全国生铁日产量为179万吨，旬环比下降1.2%，钢材日产量为256.3万吨，旬环比下降9.6%。旬报同时显示，上旬钢材库存为1240万吨，较上期的1232万吨有所增加。
三、焦煤和钢价下行焦炭市场8月大跌
2012年8月份国内焦炭市场受钢材和焦煤下跌影响，焦炭市场价格一落千丈。内蒙古神华集团二级冶金焦出厂车板价格下调80至1140元/吨，运往唐山地区到站价格下调80至1340元/吨，8月17日18:00执行。河钢再降100元，累计本月河北区域焦炭主流降幅200元/吨，全国其它省市也参照此价格跌幅。在焦炭价格大跌的背后，焦炭出口受制约、焦炭产能过剩、焦炭企业产业链较短等问题均为突出。
图：2009-2012年冶金焦地区均价走势图
2012年8月份河北钢铁集团率先出台焦炭采购政策，降幅达到200元/吨。符合行业预期，但时至月中其焦炭因前期采购价格较高，尤其是日照钢铁1250元/吨跌幅出现后。华北、华东乃至全国钢厂大力打压钢厂采购价格，部分钢厂因其高库存影响，出台极低采购价格以压货。随着焦炭行业大幅下跌，焦化企业吨焦亏损局部达到300元/吨以上，而部分焦化企业有上下游或煤化工方面优势就显现出来。预期，此轮焦炭行情大跌，将会导致焦炭行业加大兼并重组。
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