概　 述

　　2012年对于铁合金行业可以说是一个“洗牌”之年。国际经济尚未从次贷危机的重创中得到恢复，欧债危机步步紧逼、金砖国家经济深受通胀之苦，全球各大央行纷纷降息、美联储出台QE3救市计划……等等一系列救市措施表明，国际经济形势依然严峻，而钢铁市场首当其冲。国内外的经济低迷造成国际钢市的严重萎缩，国内粗钢产量的增势明显减缓，而铁合金产量却保持上行，2011年以后增速甚至高于粗钢产量，因而造成了合金单价同比连续下滑。今年中央以及地方政府出台了许多关于淘汰或整合铁合金产能的措施和政策。7月份和9月份工信部连续两次公布了国内数千家产能淘汰的企业名单，此外，地方政府如广西、湖南等地也纷纷出台了相应文件，淘汰或者奖励淘汰落后产能企业。政府对铁合金调控力度的加大，能否使其大涨大跌的态势在2013年有所改观，甚至达到一个较为稳定的局面？

第一部分　 2012年中国铁合金市场回顾

　　一、近年铁合金价格走势

　　在过去几年里，铁合金每年度的价格走势特征可以概括为呈大“M”型，由于铁合金行业本身开停炉方便以及较为自由的贸易方式等生产和交易特点，因而其生产受整体大环境的影响度相对较低，在一定时间内的价格波动也更加呈现市场化的特征。以硅锰合金为例，由图一可以看出，在2010年和2011年价格波动幅度较大，例2011年5月份硅锰6517#内销价格7600元/吨为谷底，在9月末达到峰值9600元/吨，差值达到2000元/吨。而2012年10月份的谷底以后，却迟迟没有出现往年的大涨局面。2012年的合金生产，对于生产企业来说是赢不抵亏的一年，关停厂家大面积增多，甚至有些厂家因亏损时间拉长而退出铁合金行业，因此也有了“洗牌”之年的称号。

图一：2010-2012年10月部分合金价格走势

　　而导致2012年“金九银十”泡汤的原因，不仅仅是下游钢市的疲软和钢厂采购的低迷，合金自身产量的难以控制，也是重要因素之一。

　　二、铁合金与粗钢的年产量对比

　　2010年国内铁合金总产量为2387.74万吨，2011年味2852万吨，同比增长19.4%。2010年国内粗钢总产量为62842.4万吨，2011年为67458万吨，同比增长7.3%，远低于铁合金产量的增长速度。

　　2011年国内铁粗钢月均产量为6468.97万吨，2012年1-9月月均产量为5939.6万吨，降幅为8.2%。2011年国内铁合金月均产量为271.1万吨，2012年1-9月月均产量为254.26万吨，降幅为6.2%。

           图二：2010-2012年9月份国内粗钢与铁合金产量走势

　　需求疲软，产量难降，造成钢铁价格今年以来下跌惨重，尤其在8月份出现了“破3”的局面。大批钢铁企业出现长时间亏损，钢铁企业、钢贸企业不断出现跑路现象，也正因如此，铁合金市场承受着前所未有的压力。作为没有定价话语权的合金产业，在危机来临之际只能是充当了钢厂采购成本核算的避险工具。由于对今年整体形势把握不准，在8月危机到来之时，许多厂家还抱着亏损生产、占领市场、维持订单等博弈心态，但是3季度末的市场态势导致这一希望落空，周转无力的厂家也只能黯淡退出，停产转产。

　　据中国铁合金工业协会对17家主要生产企业统计，2012年1-8月净亏损额24731万元，比去年同期增亏16508万元，亏损面58.82％。

　　三、上游锰矿进口、消费及外盘

　　受国内生产低迷采购不旺的影响，锰矿进口方面也没有利好现象出现。2011年锰矿月均进口量为108.2万吨，2012年1-9月余额均进口量为76.8万吨，降幅高达29%。

　　并且港口锰矿库存也持续走低。2011年港口锰矿月均库存为365.9万吨，2012年1-10月月均库存为271.87万吨，降幅为25.7%。

            图三：2011-2012年10月份锰矿进口、库存及HBP报价

　　锰矿价格自今年二季度以来就一直保持上涨坚挺态势，9月份美联储的QE3救市计划，使得国外货币环境相对宽松。铁矿石趁机拉涨，由9月初的88美金涨至月中的110美金左右，而后一直在120美金上下震荡。外盘的刺激对于低迷已久的钢市起到了强大的支撑作用，一时间炒作不断。同样受外盘影响，锰矿价格却一直保持稳健走势，而由图三可以看出，锰矿港口库存自7月份以来就呈下滑态势，进口量也稳中趋降，由此铁合金减产的低迷程度可见一斑。而外盘的坚挺，结合南方丰水期电价结束，对铁合金生产成本形成有力支撑，鉴于钢厂采购持续不旺的事实，因此9月份以后铁合金产量过剩的局面也有所缓解，10月下旬铁合金有小幅探涨。

　　三、铁合金进出口情况

　　1、硅锰

　　由于受到国际反倾销组织的制裁，中国铁合金出口受到严重打压，美国国际贸易委员会10月11日做出日落复审裁决，决定继续对从中国进口的硅锰产品征收反倾销税。目前美对中现行的关税是：广西八一铁合金为126.22%，四川峨眉铁合金进出口公司为182.97%，其他均为150%。

　　中国硅锰出口长期并将继续保持下行，个别月份甚至出现了零出口。

　　2、锰铁

　　　 2012年1-9月国内共进口锰铁3.12万吨，其中从南非进口了2.19万吨锰铁。而2012年1-9月国内出口锰铁总量1.73万吨，只占进口量的55.4%，进出口倒挂情况由此可见。

　　南非依托其丰富的锰矿资源优势，已经成为世界高碳锰铁重要的生产与出口国，并且稳居国内锰铁第一进口国位置。世界经济危机未有明显转机，国内钢材市场依然萧条，国家为限制高能耗出口而设的20%关税也是锰铁出口的一大壁垒，一段时间内锰铁出口情况将难以好转，而国内大量的锰铁产能只能是造成锰铁单价继续呈下行态势。

　　3、硅铁

　　铁合金中硅铁出口量占比例最大，然而2012年却出现连续下滑的态势。2010年中国硅铁出口77.98万吨，月均出口量为6.5万吨。2011年硅铁出口量为62.15万吨，月均出口量为5.18万吨。2012年1-9月硅铁出口总量为32.42万吨，月均出口量为3.6万吨。月均出口以每年20-30%的速度下滑。

              图四：2010-2012年9月份硅铁出口走势

　　近年来中国硅铁对国际硅铁市场存在的非正常渠道出口现象较为严重，在目前国际需求有限的情况下，非正常渠道的出口以价格优势占有了国际市场部分客户资源。不仅如此还扰乱了国际贸易市场秩序，使得国内合法商家无法进行正常的出口贸易，且比例较大。尤其是广西、云南地区对于越南等边境国家的非正常出口情况，已对国内合法厂商利益形成了巨大的冲击。

2013年中国铁合金市场宏观展望

　　1、宏观经济

　　据相关报告显示，2013年世界经济总体格局和基本趋势不会根本改变好转，甚至可能由于欧美债务危机加深，演变为更大的经济危机、社会危机和政治危机。国际方面，首先，美国面临财政悬崖和增长失能。其次，欧元区债务危机转为经济危机。第三，日本经济陷入长期低迷。除此之外，俄罗斯、印度、巴西、南非等新兴经济体也将陷入困境。世界经济将进入5-10年甚至更长的紧缩时期。而世界经济危机对于中国的影响是不可估量的。 全球债务危机引起的世界经济紧缩将导致中国外贸出口存在下降风险。中国经济增长下滑。面临以银行坏账为特征的金融危机。世界经济危机、世界市场紧缩和国际贸易下滑将导致中国生产进一步过剩。

　　2、粗钢产量

　　中国经济已经连续六个季度放慢，国际货币基金组织7月份指出，尽管全球经济不利因素在增加，中国经济看起来正在实现软着陆，在政府调控的手段之下，预测中国2013年经济增速将提升至8.5%。按照8.5%的增长率来看，2013年国内粗钢产量可能达到76975.9万吨。

　　3、 进口锰矿

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