一旦投资目标设定以后.接下来就是选择投资策略。投资策略的选择与市场的属性、投资者其备的条件和其他投资者状况密切关联，所以只有在理解这三个条件的基础上，才能够作出最优的投资策略选择。

　　从市场属性的角度看，对市场的认识构成了对投资环境的基本认识。对一个市场来说。其微观结构由五个关键的因索组成:技术、规则、信息、市场参与者和金融工具。市场的属性和市场的特征是客观存在的，并随上述五个因素的变化而变化。但

　　是，人们对市场的认识是有差别的。在不同的市场认识理论中，最优的投资策略是不一样的。例如，有效市场理论认为，从长久来看投资者不可能击败市场，其隐含的投资策略是被动投资策略。然而，当市场并非有效时，价格行为就具有某种可预测性，那么就应该选择主动投资策略。所以，对市场的认识决定着投资策略的选择。

　　从投资者对自己和其他投资者认识的角度看，其知己知彼的程度对投资策略的选择有着重要影响。在一定的投资市场环境下，由于一项交易事实上是作为市场参与者的交易双方之问的博弈，所以投资策略的选择是一种动态调整的过程，并且随着交易的进行而彼此互动。在这种策略互动的过程中，投资者需要不断地获取信息并通过贝叶斯(Bayes)学习过程而调整投资策略。市场微观结构理论认为，由于存在信息对价格的重要影响，知情交易者将利用自身的信息垄断优势而在交易中获取最大收益，同时未知情交易者一方面要尽量避免信息劣势导致的交易损失，另一方面要尽可能地达到自已的交易目的，所以两者的投资策略存在显著差异。

　　此外，根据人类行为模式的一些共同特性，人们总结出了一些具有共性的投资策略。例如，行为金融学分析了许多与投资策略相关的行为投资模式:噪声交易者风险、投资者情绪模型、正反馈投资策略、行为套利策略等。对这些行为投资策略的分

　　析，有助于更全面地理解投资策略的选择和实施。

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