【行情回顾】1月国内外铝价走势都较为疲弱，其中国际铝价跌幅甚至还要大于国内，这导致我国的铝现货进口亏损幅度呈现出小幅收窄之势；截至18日，亏损值已降至 1350元/吨左右。而从当前的趋势来看，短期内这种下降态势不排除有得以延续的可能，预计铝进口亏损幅度能下降至1000元/吨下方就已不错了，要想转为正值几无可能；所以对进口商来说，预期在未来的很长一段时间内，仍将缺乏有效的套利机会。1月国内外经济数据虽略有好转，但并未反应到实际消费中。临近春节假期，下游备货积极性不强，严重拖累铝价上涨。
　　宏观方面
　　美国方面顺利通过延长债务上限至5月19日议案，而上周首申失业救济人数意外跌至5年低点，显示国内就业市场持续向好。不过欧元区表现却参差不齐，欧元区1月PMI初值好于预期，表明经济继续改善，特别是德国一月经济信心指数上升，其经济前景也有所改善，不过西班牙银行业不良贷款创新高，失业率高企依旧成为欧元区需要关注的焦点。而国内方面，一月汇丰制造业初值延续之前小幅上涨的走势，表现如预期一样利好，显示未来经济增长动力足，对基本金属的需求提供一定的支撑。
　　供需分析
　　国际铝业协会(IAI)1月21日公布的数据显示，全球2012年12月原铝日均产量增长至68,000吨，11月份修正后为67,700吨。数据显示，12月份原铝产量为210.7万吨，11月份修正后为203.1万吨，2012年原铝总产量为2493.9万吨，2011年为2562.7万吨。
　　国家统计局1月22日公布数据显示，中国12月原铝产量为171.7吨，同比增加13.2%；上个月产量为166.4吨，环比增加3.2%，1-12月总产量为1988.3吨；同比增加12.3%。
　　进出口分析
　　1、氧化铝
　　海关总署1月10日公布，中国12月进口氧化铝39万吨，11月进口氧化铝54万吨。1-12月氧化铝进口总量为502万吨；去年同期累计为189万吨，同比增长165.1%。
　　2、废铝
　　海关总署1月10日公布，中国12月进口废铝22万吨，11月进口废铝24万吨。1-12月废铝进口总量为259万吨；去年同期累计为269万吨，同比减少3.5%。
　　3、未锻造铝
　　海关总署1月10日公布，中国12月出口未锻轧铝41,339吨，中国11月出口未锻轧铝49,788吨。1-12月未锻轧铝出口总量为631,214吨，去年同期累计为766,097吨，同比下降15.9%。
　　库存分析
　　国际铝业协会(IAI)2013年1月28日公布的数据显示，全球12月铝库存较前月增加22,000吨，至227.5万吨。11月全球铝库存为225.3万吨。IAI表示，全球12月铝库存较2011年同期下滑116,000吨，当时的铝库存为239.1万吨。
　　从国内情况来看，上海期货交易所（下称“上期所”）目前铝库存维持在44万吨的高位，与年初库存水平相比，增幅超过100%，而在11月中旬，上期所铝库存曾创下46万吨的两年来最高水平；价格方面，年初以来，沪铝期价也不断震荡下行，主力合约价格跌幅接近10%，价格同样维持全年弱势。
　　就社会库存而言，目前国内铝库存也维持在100万吨以上的高位。中国有色金属工业协会负责人此前预计，中国估计拥有120万-150万吨的铝库存。
　　下游市场
　　2012年1-12月全国房地产开发和销售情况
　　（1）房地产开发投资完成情况
　　2012年房地产投资增速较11年增速大幅下滑,12月单月投资增速较上月显著下滑。2012年1-12月房地产投资累计增速为16.2%,较1-11月下降0.5个百分点,2012年增速较11年增速下降11.7个百分点。1-12月住宅累计投资增速为11.4%,较1-11月降0.5个百分点,较11年全年下降18.8个百分点。12月单月房地产投资增速11.4%,较上月大幅下降17.1个百分点,住宅投资增速6.8%,较上月大幅下降15个百分点。
　　2012全年新开工增速为1997年以来近15年内首次低于零。2012年1-12月新开工累计增速-7.3%,较1-11月降0.1个百分点;1-12月住宅新开工累计增速-11.2%,较1-11月降0.1个百分点。12月单月新开工增速较上月再次大幅回落。12月新开工增速-8.4%,较11月降15.5个百分点;12月住宅新开工增速-2.7%,较11月降10个百分点。2012年1-12月房屋施工面积累计增速13.2%,较1-11月降0.1个百分点。1-12月住宅施工面积累计增速10.6%,较1-11月降0.2个百分点。12年1-12月房屋竣工面积增速7.3%,较1-11月降6.8个百分点。
　　（2）商品房销售和待售情况
　　2012年商品房销售面积较2011年增长1.8%,销售金额增长10%。2012年1-12月商品房销售面积累计增速1.8%,较1-11月下降0.6个百分点,12年全年增速较11年下降3.1个百分点;2012年1-12月商品房销售额累计增速10%,较1-11月升0.9个百分点,12年全年增速较11年下降2.1个百分点。2012年1-12月住宅销售面积增速2.0%,较1-11月降0.3个百分点,2012年全年增速较11年下降1.9个百分点;2012年1-12月住宅销售额增速10.9%,较1-11月降0.5个百分点,12年全年增速较11年上升0.7个百分点。12月单月商品房销售面积增速-0.9%,较上月降31.3个百分点,销售金额增速14.5%,较上月降23.9个百分点;12月住宅销售面积增速0.5%,较上月降31.1个百分点,销售金额增速14%,较上月降29.1个百分点。
　　12年资金来源增速较11年略降1.4个百分点,整体呈现前低后高走势,但12月又显著回落。12年1-12月房地产资金来源累计增速12.7%,较1-11月下降1.4个百分点,其中国内贷款累计增速13.2%,较1-11月降2.9个百分点,1-12月自筹资金增速11.7%,较1-11月降2.1个百分点;其他资金来源增速14.7%,较1-11月降0.5个百分点,其中个人按揭贷款增速21.3%,较1-11月降2.4个百分点;定金及预收款增速18.2%,较1-11月下降2个百分点。
　　12月汽车销量同比增长
　　2013年1月11日，中国汽车工业协会发布了2012年12月份汽车工业产销数据，12月汽车产销形势总体稳定，月度环比和同比呈小幅增长。其中SUV (专区)车型在乘用车市场中的表现依旧抢眼，产销达到19.79万辆和20.71万辆，环比增长10.41%和9.49%，同比增长21.28%和19.35%。
　　12月，我国汽车生产178.49万辆，环比增长1.34%，同比增长5.49%；销售180.99万辆，环比增长1.05%，同比增长7.12%。其中：乘用车生产144.23万辆，环比增长0.72%，同比增长5.72%；销售146.29万辆，环比增长0.11%，同比增长6.87%。商用车生产34.26万辆，环比增长4.01%，同比增长4.52%；销售34.70万辆，环比增长5.24%，同比增长8.20%。
　　后市展望
　　综合来看，无论宏观消息面无论向好还是偏弱，且铝市的供需面未获任何改善，对铝价形成一定压制，短期内铝将继续维持小幅震荡的行情。美国高盛集团预计，2013年铝市场依然供应过剩，期货呈现溢价局面，价格风险仍倾向于下行。高盛集团立即下调了2013年铝价预期，将6个月铝价预期下调7.0%。而我国，工业和信息化部2013年工业行业淘汰落后产能目标计划开始报送，炼铁、炼钢、焦炭、电解铝等19个行业依然是淘汰目标。根据预计，后市铝价或仍难改弱势下行格局，甚至在年内或也难再迎来反弹。

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