【行情回顾】市场宏观消息面依旧偏疲软，国内公布的4月工业生产指数小幅下跌，不及预期，加上PPI连续负增长，显示国内经济增速缓慢。市场投资者对金属未来需求前景心存担忧，打压金属走势。而美国方面，市场传言美联储将放缓购债速度，宽松政策恐会有所收紧。欧元区经济数据表现依然较差，仍未走出经济衰退的漩涡。市场消息的利空制约金属的走势，不过沪铝近期滞涨抗跌效应较为明显，走势较为独立，呈现企稳的趋势。5月铝价维持小幅震荡的行情。各地废铝价格基本无变化，以平稳为主。总体看，铝价上涨动力依旧显不足，废铝价格以平稳为主。

　　宏观方面

　　宏观面上，中国1季度GDP增速大幅下滑令国内外对中国下游铜需求复苏的美好愿望破灭；加之美国就业等经济数据不佳，3月CPI 环比下滑0.2%，面临通缩威胁，再次引发对美联储将QE与就业数据挂钩的科学性，量化宽松退出预期增加；而且欧债危机远没有过去，Egan-Jones 下调德国信用评级，债务风险蔓延核心欧元区国家，欧央行或将再次降息以应对艰难的经济形势，欧洲复苏十年之内将不会出现明显的好转。这些都极大的抑制了市场资金风险偏好。

　　供需分析

　　国际铝业协会（IAI）公布的数据显示，全球4月原铝产量较上月减少11.1万吨，至374.5万吨。全球3月原铝产量为385.6万吨。IAI表示，全球3月原铝产量较2012年同期的357.7万吨增加16.8万吨。

　　国家统计局公布数据显示，中国4月原铝产量为140.3万吨, 中国3月日均原铝产量跌至5.59万吨。1-3月中国原铝产量为521.4万吨,去年3月为156.4万吨。

　　进出口分析

　　1、氧化铝

　　中国海关总署发布的数据显示：中国4月进口氧化铝32万吨，3月进口氧化铝20万吨。1-4月氧化铝进口总量为136万吨；去年同期累计为144万吨，同比减少6.0%。

　　2、废铝

　　海关总署公布，中国4月进口废铝18万吨，3月进口废铝20万吨。1-4月废铝进口总量为75万吨；去年同期累计为78万吨，同比减少4.3%。

　　3、未锻造铝

　　海关总署公布，中国4月未锻轧铝出口53966吨，3月为50671吨，环比增加6.50%。

　　库存分析

　　国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球4月未锻造铝库存增至121万吨，3月修正后为117.4万吨。国际铝业协会（IAI）公布的数据显示，2009年4月未锻造铝库存为141.3万吨。不包括成品在内，截至4月底铝冶炼厂库存累计增至226.8万吨，3月修正后为219.5万吨。

　　4月到5月，LME铝4月初的519万吨截止至4月26日515.8万吨，减少了3.2万吨，5月初的514.6万吨截止至5月31日520.2万吨，增加了5.6万吨。上海铝库存从4月初的51.9万吨截止至4月26日46.76万吨，减少了5.14万吨，5月初的46.44万吨截止至5月31日43.76万吨，减少了2.68万吨。总体来说，5月订单量有所增涨，国内库存在一定程度上消耗，外盘库存微幅上涨，上海库存处于微幅下降的状态。

　　下游市场

　　2013年1-4月全国房地产开发和销售情况

　　2013年1-4月，全国房地产开发投资19180亿元，同比名义增长21.1%，增速比1-3月提高0.9个百分点。其中，住宅投资13121亿元，增长21.3%，增速提高0.2个百分点，占房地产开发投资的比重为68.4%。

　　1-4月，东部地区房地产开发投资11241亿元，同比增长20.2%，增速比1-3月提高2.4个百分点；中部地区房地产开发投资3804亿元，增长20.4%，增速回落1.4个百分点；西部地区房地产开发投资4136亿元，增长24.5%，增速回落1.1个百分点。

　　1-4月，房地产开发企业房屋施工面积500618万平方米，同比增长17.2%，增速比1-3月提高0.2个百分点；其中，住宅施工面积368798万平方米，增长14.8%。房屋新开工面积55506万平方米，增长1.9%，1-3月为下降2.7%；其中，住宅新开工面积41330万平方米，增长1.8%。房屋竣工面积23759万平方米，增长6.6%，增速回落2.3个百分点；其中，住宅竣工面积18273万平方米，增长2.6%。

　　1-4月，房地产开发企业土地购置面积8825万平方米，同比下降8.6%，降幅比1-3月收窄13.4个百分点；土地成交价款2020亿元，增长10.6%，1-3月为下降10.2%。

　　1-4月，商品房销售面积29761万平方米，同比增长38.0%，增速比1-3月提高0.9个百分点；其中，住宅销售面积增长41.1%，办公楼销售面积增长32.9%，商业营业用房销售面积增长5.8%。商品房销售额19847亿元，增长59.8%，增速比1-3月回落1.5个百分点；其中，住宅销售额增长65.2%，办公楼销售额增长62.3%，商业营业用房销售额增长21.1%。

　　1-4月，东部地区商品房销售面积15414万平方米，同比增长47.0%，增速比1-3月提高0.4个百分点；销售额12759亿元，增长69.9%，增速回落3个百分点。中部地区商品房销售面积7103万平方米，增长37.7%，增速提高3.2个百分点；销售额3479亿元，增长55.6%，增速提高1.9个百分点。西部地区商品房销售面积7244万平方米，增长22.3%，增速回落0.6个百分点；销售额3609亿元，增长34.8%，增速回落0.7个百分点。

　　4月末，商品房待售面积42588万平方米，比3月末增加148万平方米。其中，住宅待售面积减少6万平方米，办公楼待售面积增加18万平方米，商业营业用房待售面积增加165万平方米。

　　1-4月，房地产开发企业到位资金35602亿元，同比增长33.5%，增速比1-3月提高4.2个百分点。其中，国内贷款6618亿元，增长26.8%；利用外资163亿元，增长28.5%；自筹资金12952亿元，增长16.2%；其他资金15869亿元，增长55.9%。在其他资金中，定金及预收款9782亿元，增长61.9%；个人按揭贷款4373亿元，增长67.8%。

　　4月我国汽车工业产销综述

　　4月汽车产销分别完成189.94万辆和184.17万辆，比上月有所回落，与上年同期相比，增长明显。1-4月汽车产销分别完成729.65万辆和726.62万辆，同比分别增长13.4%和13.2%，增速比一季度分别提高0.6和0.1个百分点。中汽协判断，从前4个月完成情况看，汽车产销呈现稳定增长态势，总体表现较好。

　　乘用车方面，4月乘用车销售127.4万辆，环比下降8.9%，同比增长11.7%。在乘用车主要品种中，轿车销售89.04万辆，同比增长12.5%，SUV销售15.65万辆，同比增长26.1%，MPV销售4.29万辆，同比增长7.3%，交叉乘用车销售18.63万辆，同比下滑0.3%。与上月相比，所有品种产销量均呈一定的下降，其中交叉型乘用车降幅居前；与上年同期相比，交叉型乘用车产销量略有下降，其它品种保持稳定增长，其中SUV和轿车的增幅居前。

　　商用车方面，4月商用车销量达34.84万辆，销量增速继续回落。4月，客车销量3.48万辆，环比下降5.69%，同比6.72%；货车销量24.73万辆，环比下降20.30%，同比下降11.14%；半挂牵引车销量1.58万辆，环比下降39.21%，同比下降31.50%。客车非完整车辆销量0.72万辆，环比增长2.11%，同比下降3.77%；货车非完整车辆销4.33万辆，环比下降25.83%，同比下降36.56%。与上月相比，客车非完整车辆产销小幅增长，其它品种呈不同程度下降，其中半挂牵引车和货车非完整车辆降幅更明显；与上年同期相比，客车产销保持增长，其它品种有所下降。

　　后市展望

　　从总趋势来看，随着美联储传出计划推出刺激政策的言论，美元指数开始大幅攀升，未来预计不排除有重回90上方的可能；而这势必造成金属价格全线大跌，尤其是金银，下跌空间不可限量；虽然铝价相对来说，受到的影响可能相对偏小，加之最近也传出了，冶炼厂欲大规模削减产能的传言；但这些都仍不足以使铝价扭转颓势；在就近来说，伦铝向1750美元一线逐步靠拢，是并不会出乎意料之事。

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