煤炭大跌，多数煤企亏损严重，甚至有的煤企被称为亏损王，那就是兖州煤业，其余的煤业都是小幅度亏损，但是出乎人们意料的是惟有中国神华实现了净盈利，这到底是怎么一回事呢？

　　有分析师称，一体化经营模式对中国神华业绩起到稳定作用，增强了公司的抗风险能力。

　　当然有的煤业亏损严重的话，惟有的办法就是将煤矿权转让出去，这或许可以让煤厂亏损的少一点。

　　兖州煤业巨亏近24亿元

　　近八成煤企业绩集体下滑

　　上半年，煤价跌跌不休，煤企出现前所未有的困境，很多中小企业因此倒闭，煤炭上市公司的的情况也不甚乐观。

　　根据同花顺数据统计，42家煤炭上市公司，有多达32家公司的净利润同比大幅下滑，占比近80%。

　　数据显示，兖州煤业亏损近24亿元，成为煤企中的亏损王。

　　而其亏损的原因，除了煤价大跌，公司在澳大利亚子公司的巨额亏损以及汇兑损益都令其雪上加霜。

　　半年报显示，上述子公司上半年巨亏超42亿元。

　　由于兖煤澳公司所属莫拉本煤矿和格罗斯特矿区截至2013年6月30日的公允价值低于账面价值20.99亿元，兖煤澳公司按要求对上述20.99亿元计提减值准备，本次计提的减值准备20.99 亿元，影响公司2013年上半年归属于母公司股东的净利润减少11.86亿元。

　　此外，上半年兖州煤业的汇兑损益为32亿元。

　　兖州煤业成为亏损王，有其自身的特殊原因。但纵观煤企半年报，煤价下跌成为影响煤企业绩的最主要原因。

　　其中，大同煤业净利亏损5.16亿元，同比大跌246%；煤气化净利亏损1.78亿元，同比大跌225%；远兴能源亏损1.13亿元，同比大跌363%；安泰集团亏损2679万元，同比大跌1823%。

　　大同煤业表示，煤炭产、销量减少，营业收入下降，主营业务毛利率同比降低4.51%，营业利润和利润总额大幅减少。

　　值得注意的是，除了上述巨额亏损的公司，上半年煤企业绩可谓集体大幅下滑。

　　其中，平庄能源净利大跌近九成；恒远煤电和安远煤电净利大跌超过八成；盘江股份净利下跌68%；神火股份净利下跌58%。而昊华能源、露天煤业、平煤股份、阳泉煤业、冀中能源、西山煤电等公司的净利下滑也超过四成。

　　半年报显示，开滦股份上半年实现净利1.75亿元，同比下降59.7%。

　　中国神华仍最赚钱

　　一体化经营模式见成效

　　根据同花顺数据统计，这42家上市公司上半年的净利润总和为341亿元。

　　其中，中国神华的净利润为240亿元，占总数的70%；其余41家上市公司共实现净利101亿元。

　　中国神华上半年仍旧是煤企中最赚钱的老大。

　　半年报显示，2013年上半年，中国神华完成商品煤产量158.3百万吨，同比增加1.6%；煤炭销售量242.7百万吨，同比增加9.3%；两者完成进度均超过全年目标的50%，但是由于上半年公司煤炭平均销售价格(406.0元/吨)同比下降7.6%，导致公司实现净利240亿元，同比下降4.77%。

　　有分析师表示，相对于其他上市煤企业绩同比大幅下降，公司取得的业绩成果已实属不易。原因在于公司拥有煤、电、铁路、港口一体化产业模式，虽然煤价下跌，但煤炭环节的损失可以转化为电力业务板块的利润。

　　中原证券研究报告也指出，一体化经营模式对中国神华业绩起到稳定作用，增强公司抗风险能力。

　　中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心的数据显示，中国神华和伊泰B股依然是煤炭上市公司中盈利能力最高的企业，其净资产收益率分别为9.4%和11%，总资产报酬率分别为7.98%和7.33%，投入资本回报率分别为7.2%和6.6%，销售毛利率分别为36.3%和38.6%，均属煤炭行业最高水平。

　　从毛利率来看，煤企的赚钱能力也大幅下降。

　　其中，黑化股份上半年的毛利率仅为2.87%，在煤企中最低；其次为山煤国际的毛利率为4.26%；阳泉煤业的毛利率为5.57%，同比下降了4.74个百分点；安源煤业的毛利率为5.72%，同比下降了4.63个百分点。

　　此外，昊华能源的毛利率下降了11.9个百分点，远兴能源毛利率下降了14.7个百分点。

　　中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心的数据显示，从年初至6月末，环渤海动力煤价格指数(5500K)从633元下落到603元，下降30元，降幅达5%。秦皇岛动力煤炭价格(5500K)从年初的620元下降到6月底的585元，下降35元，降幅达6%。煤炭价格的下降，使两市煤炭上市公司盈利能力继续下降，上半年煤炭上市公司平均销售毛利率22.9%，较去年同期下降3个百分点。上半年销售毛利率超过30%的上市公司为12家，较去年同期减少2家，其中最高的是兰花科创，也较去年降低3.6个百分点，而且成为唯一毛利率超40%的上市公司，而去年同期这一数据是8家。

　　中央财经大学中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷向《证券日报》记者表示，这显示出即使原来盈利能力较强的公司也出现了较为明显的下降。

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