今年，在政策刺激下，虽然中国经济下滑，但锌市场依然持续震荡偏强的格局。预计全球锌供应紧张将延续至2015年。

　　全球市场来看，未来锌市供应紧张已成共识。未来锌市供应主要受制于几方面的因素：

　　一是因矿山使用寿命到期导致大型矿山减产或停产，今年锌价大幅上涨最主要的原因就是对全球第二大矿山澳大利亚Centrury矿及爱尔兰Lisheen矿供应减少的担忧。

　　二是因矿山品位下降，部分矿山由露天开采转为地下开采，这或导致未来产量低于预期。

　　三是精矿供应结构性紧张。中国是未来精矿增长的主要力量，但由于中国矿山小而分散，矿山出矿品位远低于海外将关闭的大型矿山，因此，精矿的结构性紧张不可避免。

　　以上因素都将对锌价产生良好的支撑。国际铅锌研究小组（ILZSG）在年度会议上对锌市场供需平衡做出预估，认为今明两年需求仍将大于供给，2014年预计短缺40.3万吨，2015年预计短缺36.6万吨。

　　短期而言，国内市场现货供应偏紧。库存方面，今年以来，锌库存持续减少，上周上期所锌库存再次减少至10.8万吨，为金融危机后的最低水平，伦锌库存同样持续下降。

　　当前中国锌市场供应增长温和，9月锌产量重回50万吨高位，供应压力增加，但高升水低库存将对锌价产生良好支撑。

　　11月，因冬储临近，预计精矿需求增加，加上北方地区寒冷天气导致矿山的矿权交易、矿权转让成功率和矿山的开工率下降，精矿市场过剩状况将有很大改善。总体而言，锌价或维持振荡偏强格局，预计价格波动区间在16000— 17300元/吨，伦锌价格波动区间在2200—2400美元/吨。

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