全球矿业持续低迷，对于冶炼厂13000每吨的价格已经跌破成本。加上年底资金整体偏紧，冶炼企业处境愈发困难。只有无奈的选择出售成品货物以回笼资金，借新还旧。

　　同时下游铅蓄电池企业成品库存较高，近期也是降价促销以回笼资金。对于资金紧张的企业，年末降低库存无疑是最好的选择。同时也反应出精铅产量较为平稳，然而需求减少的速度较供给减少的速度快。使精铅市场整体成供大于求，基本面对空头也是利好。

　　尽管倒挂的原料价格及成品价格令炼厂蒙受较大亏损，原生铅主产区河南、湖南产量均出现下降。但是将至年关，各大冶炼厂都在“找钱”，借新债还旧债以成为国内冶炼厂的通行准则。如果年底完不成还款周期，那对明年的生产经营都将产生巨大压力。所以冶炼厂完成冬季原矿储备，已经消耗了大量流动性现金。

　　而且国内冶炼厂一般都是秋季开始储存原矿，由于当时铅价有一定反弹，炼厂对后市也没有现在这么悲观。基本上国内大型炼厂都进行了积极的原料储备。经过几个月的消耗，原料多已冶炼成精铅待售。并且年关将至，企业惜售心理大幅减弱，由于电池厂无意为春节假期备货，炼厂也只有降价以补充十分紧张的现金流。

　　总的来看，冬季置换需求上升缓慢，需求增量不明显。尽管铅价持续疲软，冶炼厂生产积极性下滑，精铅产量有可能近期继续萎缩。

　　但是下游消费持续低迷导致供应短缺，及成本带来的价格支撑作用极其有限。加上昨日沪铅交易量放大，有大资金进场放空迹象。尽管精铅供应较同期小幅减少，但需求疲软大于供给的减少量，整体呈现供大于求的状况。所以近期铅价有望继续延续跌势。

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