2015年以来无论是股票市场还是期货市场，有色金属板块都是最大的赢家，短期锌价或继续震荡走强，其中沪锌1503合约大幅反弹，上涨1.36%，报16360元/吨。铅价继续上涨，铅企库存较大的压力将逐渐显现，进而压制铅价上行空间。

　　事实上，有色板块走强在周三已经显示出迹象，周三沪锌主力1503合约日盘涨30元/吨至16155元/吨，涨幅0.19%;夜盘涨0.96%收于16310元/吨。隔夜伦锌收报2131美元/吨，涨1.24%。业内人士认为，这与周三公布的一则消息不无关系。

　　中国工业和信息化部周三公布，2014年原铝、铅、锌产量分别为2438万吨、422万吨、583万吨，分别同比增长7.7%、-5.5%、7%。2014年有色金属产量保持平稳增长，十种有色金属产量为4417万吨，同比增长7.2%，增速回落2.7个百分点。

　　分析人士认为，由于沪锌基本面相对乐观，社会库存下滑也有所支撑，若无重大利空消息，短期锌价或继续震荡走强，锌矿的矿权交易和矿权转让也随之增加。

　　富宝资讯锌研究员刘骞告诉记者，库存下降令现货锌价格坚挺，沪锌后市仍领涨基本金属。

　　“社会库存持续走低及贸易商惜售，令现货锌价格持续维持高升水，也限制了期锌下跌空间。”刘骞表示，年底临近，部分终端企业受困资金、环保及订单下滑困扰提前停产，但这也同时促使节前备货潮提前到来，近期国内锌去库存化仍明显。

　　刘骞解释称，通过对上海、天津及广东锌锭主要流通市场库存粗略统计，截至目前，上海库存近13万吨，广东库存近3万吨，天津库存近0.45万吨，较去年10月总社会库存下降3万吨以上，其中上海地区库存下降明显，而2012年该地区社会库存为50万吨附近。

　　“虽然中国经济增速放缓及美加息忧虑仍为2015年锌市带来压力，但从供求看，锌仍旧是金属市场表现最好的一个。全球范围内，锌锭供应已经转为明显的短缺，数据显示，2015年-2016年将关停的锌矿项目年产能合计为909000吨，市场对矿山关停造成锌供应缺口的炒作预计持续，预计2015年沪锌仍维持震荡偏涨观点，区间1.55万-1.8万元/吨。”

　　而此次铅价的上涨则另有一番逻辑，富宝铅研究小组认为，近期金银一路反弹，金价已经返回至2014年5月份的区间，而银价也返回至2014年9月份的水平，金银价格的反弹回升，令在铅行业滚打的贸易商松了一口气。

　　据介绍，作为铅精矿最重要的伴生贵金属，银价的好坏，直接决定着原生铅企的利润水平甚至生死。前期部分原生铅企囤积的铅精矿因为金银价格的下跌，资金链十分吃紧，铅精矿供应商拿不到货款。不过目前伴随着金银价格的回升，原生铅企的格局暂时不会出现洗牌的局面。

　　“不过，随着价格的回升，铅现货兑期货的升水已经渐渐不能维持，显示出铅企自身的库存还是比较庞大的。从这个角度来看，铅价进入12500-13000元/吨的区间后，压力就会显现了。”业内人士表示。

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