随着五月份的到来，煤炭消费进入淡季。煤炭价格开始有所下跌，至月底煤价触底反弹，有专家认为煤价即将开启一波反弹行情，煤炭板块有望在煤价带动下迎来一波行情，建议积极参与此轮反弹。煤炭矿权交易和矿权转让的数量也势必会有所反弹。

　　供给方面，由于煤价大幅下降导致行业亏损严重，作为行业龙头的神华也开始降薪，行业困境倒逼一部分低效产能退出市场，同时各地政府也在严格执行淘汰落后产能和回到核定产能政策，供给端持续改善；

　　需求方面，国家持续出台政策稳增长，批准了大量基建项目，有望带动煤炭下游行业复苏，同时今年是厄尔尼诺年，太平洋西岸降雨将显著减少，局部地区甚至可能出现干旱，预计今年夏天水电对火电的挤出将明显减少，火电负荷有望回到高位，带动电煤价格反弹。

　　投资方面，煤炭作为上游资源行业补涨需求十分强烈，维持行业“推荐”评级，建议积极参与此轮行情。

　　煤-焦-钢产业链：钢价趋势向下，焦价止跌企稳，钢焦产量下降钢价趋势向下，焦价止跌企稳。上海地区螺纹钢HRB40020mm价格为2200元/吨，跌120元/吨，唐山二级冶金焦860元/吨，跌20元/吨，天津港一级冶金焦1010元/吨，跌55元/吨，京唐港山西主焦煤855元/吨，持平。

　　动力煤产业链：煤价触底反弹，沿海运费大幅上涨，库存低位运行港口和产地煤价均企稳。秦皇岛山西优混（5500）405元/吨，跌10元/吨，广州港山西优混（5500）为480元/吨，跌20元/吨。

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