近期在公布的房地产数据欠佳，以及节后国内钢材市场震荡下跌，加之对于铁矿石供需面的担忧，铁矿石期现价格涨势有所放缓，后期铁矿石何去何从成为市场关注的焦点。

　　一、需求延续低迷

　　近期钢材期现价格再度走弱，一方面，阅兵过后前期限产、停产钢厂陆续复产，市场库存开始有所上升；另一方面，供需矛盾仍然待解，多家钢铁企业祭出新的钢价，大多持平或降价。目前九月已至中旬，而需求未见明显起色，旺季需求预期有所落空，但考虑稳增长政策不断发力，政策传导存在时滞，钢材需求回升或将需要更多时间。库存方面，从全国范围看，截止9月11日当周，各品种库存环比下降，有关部门统计社会库存总量1046.65万吨，环比下降23.97万吨。阅兵结束之后当周库存去化速度重新走高，达到单周20万吨左右级别，其中螺纹钢库存下降幅度最大，全国库存单周下降15.03万吨。从需求来看，目前房地产销售增速放缓，投资和开工均低迷，基建需求可能是库存去化的主要动力。

　　二、铁矿石涨势趋缓

　　7月份以来，受到市场低迷影响，港口铁矿石库存近段时间保持在约8000万吨的水平，相比去年同期1.1亿吨出现明显下降。铁矿石港口库存从前期高位回落至目前相对低位，显示短期供给压力不大，加上政府不断推出经济刺激政策、铁矿石期货大幅贴水于现货等因素刺激，前期铁矿石偏强运行。矿权交易和矿权转让也受到了一定程度的影响。但是低库存情况能延续多长时间还要看外矿的生产和发货量情况，考虑到下半年四大期产能集中投放程度相对较大，铁矿石市场仍将承压。从环比角度分析，预期巴西三季度铁矿石环比增加980万吨产量，相对二季度提高12%,而四季度环比增加约420万吨，相对三季度增加4.6%。而澳洲地区，铁矿石三季度环比产量提升1,600万吨，四季度环比增加790万吨左右。随着产能逐渐释放，意味着前段时间供给偏紧的市场格局会发生变化。另外在铁矿石价格企稳回升的背景下，部分处在盈亏平衡线附近的非主流矿复产，进一步增加市场短期供给压力。

　　总体观察，近期财政货币政策双双发力，预计三四季度下游需求仍然值得期待，但是政策传导存在时滞，以及短期钢市供需矛盾待解，铁矿石低位震荡还是主基调。

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