近期铁矿期价震荡偏弱，由于钢铁行业去产能压力导致产业链延续弱势运行态势，特别是上游铁矿石市场仍然面临较大的压力，预计铁矿期价仍将以低位运行为主。

　　一、需求延续下行

　　随着钢企固定资产投资增速持续负增长，未来钢铁产能难现增量。此外，在中国经济结构调整的大背景下，钢企去产能压力较大。据国家统计局的数据，截止2015年9月份，我国粗钢产量为6612万吨，同比下降2%。而停产、减产不仅发生在中国，全球主要产钢地区的粗钢产量均呈现下滑态势。生铁产量数据也是不容乐观，1-9月全球生铁产量累计值为8.79亿吨，同比下降1.20%。全球生铁产量下降的主要原因在于我国生铁产量见顶、增量归零；1-9月我国生铁产量累计值为5.30亿吨，同比下降1.67%。目前钢企盈利状况未有显著改善，加之淡季将近，国内钢厂继续减产，预计钢铁产量走势偏弱。截至11月6日，全国高炉开工率为78.31%,周环比下降0.56个百分点，当前钢厂开工率相比于历史低位的77%水平仍然有下调空间，特别是当前钢铁行业处于去产能的时期，低开工率将成为常态。

　　二、供给压力仍存

　　尽管受中国需求增速放缓影响，铁矿石价格大幅下跌，但全球矿业巨头均继续增产，并努力降低成本及提高生产率，以保持成本优势。3季度四大矿商铁矿石产量创新高，约为2.8亿吨，同比增6.8%。全球最大的铁矿石生产商淡水河谷今年第三季度产量为8820万吨，创下公司有史以来最高单季产量；前9个月产量达到破纪录的2.48亿吨，较去年同期增加1180万吨。第二大矿商力拓三季度产量环比增长8.49%至6931万吨，再创单季最高产量，其三季度出口铁矿石更是大增17%,已经超过产量。澳洲另一矿业巨头必和必拓铁矿石产量达到创纪录的6131万吨，环比增加2.05%。澳大利亚第三大铁矿石生产厂家FMG集团3季度铁矿石产量为4510万吨，同比增5%,环比增7%,发货量同比增1%至4190万吨，本财年发货量目标维持在1.65亿吨。

　　总体观察，疲弱钢价以及亏损幅度较大倒逼钢厂停产检修，继而导致矿市需求短期存走弱预期，然而全球主要矿商继续降本增效、扩大产量，矿市供给压力仍存，矿市供需两端均对矿价形成较大压力。不过考虑到铁矿石期价已经大幅贴水现货，矿权交易和矿权转让减少，预计铁矿期价以低位振荡运行为主。

[1]