近期：目前精炼铜，市场正走过最混乱阶段之一，同时出现供应过剩和短缺迹象，正处于一个相当纠结的阶段，未来的走势真是难以预计。

　　ICSG目前预计，今年全球精炼铜供应缺口5.6万吨，2017年将过剩2万吨。今年预期缺口已明显低于ICSG2015年10月上次会议预期，当时预计供应短缺12.7万吨。不过对明年预期盈余规模也低于当时预计17.5万吨。

　　不论如何，以未来两年时间来看，结果都是一样，铜市供应和需求状况较为均衡。而且相对于规模达2,300万吨精炼铜市场而言，这些盈缺评估规模都非常小，均在统计误差范围之内。而且还有许多环节可以发生误差。

　　像铜这样用途多元化工业用大宗商品，要精准判断供需平衡状态，从统计上而言，永远都是高难度工程。

　　考虑到当前宏观经济不确定性，尤其是中国这个全球最大铜消费国发生事情，统计数据变得愈发难以确定。

　　生产和消费均下调

　　当然，如果说铜没有大量供应过剩，那可能与直觉不符。新矿投产，而铜需求增长却在放缓，尤其是中国需求。中国是过去10年来铜消费主要推动力量。鉴于中国需求放缓以及其他地区制造业疲软，ICSG也的确削减了铜消费预测。如今预期全球铜矿产量2016年将仅成长1.5%，2015年4月和10 月时分别预测成长5.1%和4.2%。

　　这个供应预测最有趣部分主要构成之间趋势背离。因此，尽管铜精矿产量今年料将增长4%，但阴极铜供应则料将减少8%。这主要是嘉能可位于非洲中部营运，以及美国自由港麦克默伦铜金矿公司FCX.N位于美国和智利营运自愿性关闭产能所致。

　　矿商减少阴极铜产量，进而使得ICSG调降精炼铜供应成长预测至0.5%，去年10月时预估为增长2.3%。面对铜价下跌，可供使用废料下滑，二次铜生产料也将减少1%。

　　当然，ICSG最新预测本身可以及时一窥样貌，但同样重要，它们只能提供铜供应链中精炼铜部分情况。

　　如同其他许多分析师预期，这很有可能是等待加工成为铜精矿严重供应过剩。也有可能是完成加工成品或半成品库存增加。

　　总之现在铜市行情难料，不能轻易下结论，最终还是需要经过市场的检验才能得出最后的结果来。

[1]