镍价为何持续走低？

　　2016年2月，我国进口镍矿62.9万湿吨，不足2013年2月386万湿吨的零头，也比2015年2月94.9万湿吨下降34%。

　　由于菲律宾处于雨季，到港船只减少，加之菲律宾减产，供应量较少;同时国内镍铁厂陆续开工，镍矿需求增加，国内镍矿港口库存明显下降。

　　2016年第一季度镍矿价格基本持稳。从不同品味的矿价来看，高镍价从2015年底的450元/吨降到目前的380元/吨，中镍矿从300元/吨降到目前的260元/吨，低镍矿价格呈现上升走势，由140元/吨涨到150元/吨。

　　据统计，3月份国内镍铁实物吨总产量为54.60万吨，环比增加26.36%，折合金属量3.11万吨，环比增加17.8%。

　　其中钢厂自产镍铁实物吨量为19.4万吨，占比35.5%，折合镍金属量为1.18万吨，占比37.9%。目前来看，国内镍铁产量逐渐回升。

　　镍铁价格较年初有上行趋势，中高镍铁较年初有10-20元/镍的涨幅，低品位镍铁由年初的1600元/吨，涨到目前的1900元/吨。

　　2月份的进口镍铁只有59270吨，环比1月60872吨减少1602吨。机构统计的2月国产镍铁2.25万金属吨，同比减少18.5%。

　　供给端分析—国内电解镍产量回升

　　目前，元江镍业、陕西华泽镍钴、四川尼科国润以及江西江锂暂停镍的生产。

　　供给端分析—电解镍库存仍处于高位

　　目前镍库存依旧处于高位。LME于2015年12月份库存有较大幅度下跌，之后库存反弹回较高位置后一直较为平稳。而上期所库存自其镍上市以来持续走高，目前库存量已经达到LME库存近百分之十。今年一季度，两市总库存依旧是增加的，高企的库存也是镍价持续走低的重要原因。

　　宏观基本面以及从产业链上游到下游在逐渐出现一些积极的变化，使得镍价短期内或将出现共振可能，呈现触底反弹趋势，但受制于库存状况，反弹力度或将有限，整体来看，后期镍价区间震荡的可能性较大，震荡区间目前看到65。

　　菲律宾镍矿雨季结束，产量释放带来的镍价下行风险;印尼镍铁逐步释放，镍板库存依然居高不下，给中长期造成一定压力;美联储加息预期，美元强势背景下，金属走势承压。

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