亚市伦铜探底回升，其中3个月伦铜日内交投于7099-7050美元/吨，现交投于7086美元/吨，日微涨0.13%，其表现稍强于沪铜，但还未突破上方均线压制。持仓方面，1月19日，伦铜持仓量为32.9万手，日减1131手，近期铜价减仓下行，显示资金纷纷逃离铜市。

    现货方面：据报道，1月23日上海电解铜现货对当月合约报贴水130元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价53300-53450元/吨。持货商不愿扩大贴水，报价都较持坚，不带票平水铜贴水130-120元/吨，好铜贴水100元/吨，第二节交易时段，期铜盘面下滑，持货商略提贴水水平，好铜报价已至贴水90元/吨左右，平水铜也难觅低价货源。下游虽未见大量买货，但保持逢低适量补货节奏。春节前，沪伦比值难上修，且信用证难开，进口铜新到货源受限，持货商周内挺价意愿逐渐增强，市场流出货源也有减少趋势，但成交未见明显好转。

    内盘走势：沪铜主力合约1803围绕53700元/吨附近窄幅波动，交投区间为53880-53430元/吨，尾盘收于53720元/吨，日微涨0.22%，但目前铜价仍运行于近两周来的高位振荡区间下方，显示短期下跌风险加大。期限结构方面，沪铜1803合约和1804合约正价差扩大至140元/吨。

    市场因素分析：亚市美元指数陷入低位振荡整理，现交投于90.46附近，显示即便美国政府结束停摆，但仍难带来提振。今日市场重点关注美国1月里士满联储制造业指数和欧元区1月消费者信心指数初值。铜市行业资讯：国家统计局数据显示，中国2017年12月精铜产量为86.5万吨，环比增加10%，同比增加16.7%，创下记录新高。同时，2017年全年我国精铜产量为895万吨，较2016年的843.63万吨增加51.37万吨或6.08%。精铜产量不断扩张，加大国内供应压力，成为铜价上涨的阻力之一。

    行情研判：1月23日沪铜1803合约振荡反弹至53720元/吨，仍处于近期低点运行，显示国内铜市抛压更重。操作上，沪铜跌破关键技术支撑之后，重回均线组之下运行，建议沪铜1803合约背靠54500元之下逢高空，入场参考53900元/吨，目标关注53100元/吨。

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