亚市伦铜围绕6970美元/吨附近窄幅波动，其中3个月LME铜报6970美元/吨，日微跌0.1%，铜价反弹至M60附近，走势有所振荡。持仓方面，4月24日，伦铜持仓量为30.8万，日微增239手，本周伦铜持仓时增时减，显示多空交投反复。

    现货方面：4月25日上海电解铜现货对当月合约报升水240-升水300元/吨，平水铜成交价51720-51820元/吨。四月最后二个交易日，大多数持货商急于在月末前完成换现，早市报价升水270-300元/吨，少有响应者，持货商主动调降升贴水，报价升水250-280元/吨，成交依然难有起色，直至好铜调降至升水260元/吨，平水铜升水240元/吨左右，市场略有成交。临近月底，已有部分贸易商暂停开具四月发票，市场供应充裕，成交困难。十一点之后，市场报价再次下调好铜升水240-250元/吨，平水铜甚至报至升水210元/吨，下游表现更无力，几乎少有入市者。明日为四月最后交易日，交投恐将更为清淡，四月票与五月票之间的价差也将进一步扩大。

    内盘走势：沪铜主力合约1806承压下滑，日内交投于51920-51380元/吨，尾盘微涨至51590元/吨，较昨日基本持平，目前铜价仍运行于主要均线交织处，显示多空交投谨慎。期限结构方面，沪铜1806合约和1807合约正价差持平至170元/吨。

    市场因素分析：亚市美元指数窄幅波动，现交投于91.1附近，近期因美国国债收益率进一步攀升，吸引投资者积极买入美元，美元指数持续反弹。今晚重点关注19:45 欧洲央行发布利率决议声明（含主要再融资利率、存款便利利率和边际贷款利率）；20:30 欧洲央行行长德拉吉新闻发布会，美国4月21日当周首次申请失业救济人数、3月耐用品订单初值，其中市场预计此次欧央行利率会议将维持按兵不动。铜市行业资讯方面，中国海关总署数据显示，今年1-3月我国废铜进口量为552696吨，同比减少39.05%，其中进口自香港和澳大利亚的废铜进口量为58837吨，44180吨，同比分别剧减63.12%，67.15%，主要因废七类铜进口实物吨如期出现明显下滑。

    行情研判：4月26日沪铜1806合约窄幅波动至51590元/吨，仍处于均线交织处运行，显示短期多空交投谨慎，暂无明确运行方向，市场继续关注中美，美俄之间的贸易摩擦进展。

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