亚市伦铜连续第四日陷入低位振荡，振荡区间为6837-6756美元/吨，其中截止北京时间16：00，3个月伦铜报6787美元/吨，日微跌0.2%，上周伦铜周跌2.59%，为连跌两周。持仓方面，截止6月21日，伦铜持仓量为32.9万，日增25手，铜价下跌后，持仓以减少为主，显示多空减仓观望。

    现货方面：据报道，6月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价51640-51760元/吨。现货市场早市报价虽持稳于上周五的价格贴水160-110元/吨，但明显供大于求的格局比较突出，逢高换现意愿急切，报价随着盘面的回落快速下调。今日为大部份长单交付最后日，主流成交以当月票需求为主，这部分报价仍较坚挺，但是市场大多贸易商已然仅能出具下月票了，月末大多企业面临资金压力。下游消费尤其匮乏，可见湿法铜一路自贴水220元/吨扩至贴水260元/吨左右，依然乏人问津，市场虽询价活跃，但买兴降低，持货商换现意愿强，本周以去库存清压力为主，市场成交的意愿决定了本周现货贴水扩大的幅度。

    内盘走势：今日沪铜主力合约1808冲高回落，显示上方抛压较重，日内交投于52130-51650元/吨，尾盘收于51680元/吨，日微跌0.37%，基本收于日内低点附近。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1807合约和1808合约正价差缩窄至130元/吨。

    市场因素分析：亚市美元指数振荡微跌，现交投于94.5附近，为连续第三日回调，较此轮上涨高点95.529回落1.08%。今日市场对中国周末宣布的降准消息反应相对清淡，上证指数依旧承压下滑，因其影响相对有限。短期市场继续关注中美两国的贸易问题。铜市行业资讯方面，中国海关数据显示，5月中国废铜进口量为21万吨，同比下滑33.3%，1-5月废铜累计进口为95万吨。

    行情研判：6月25日沪铜1808合约冲高回落至51680元/吨，目前勉强收于M60附近，短期或在此展开振荡走势，但因中美贸易担忧犹存，且美元指数维持相对强势，预计反弹幅度有限。

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