市场回顾
    铝土矿
    受需求及供应面支撑，本周部分地区国产铝土矿价格上涨。矿山开采在环保政策的持续影响下仍保持低位开工率。随着采暖季的到来，极端天气情况多发，北方城市频频发出重污染天气预警并采取限停产措施，对露天矿生产的影响将持续。据了解本周山西地区矿石（铝含量60%、铝硅比5.0）价格持稳于480-510元/吨，河南地区矿石（铝含量60%、铝硅比5.0）价格上涨30元/吨至400-450元/吨。贵州地区矿石（铝含量60%、 铝硅比5.5-6.0）价格小幅跟涨至250-300元/吨，广西地区矿石（铝含量53%、铝硅比6.5-7.5）价格稳定在200-230元/吨。
    进口市场方面，近期海运费高位回落，进口矿石价格也失去了上涨动力。本周几内亚铝（铝含量45-46%、硅含量2-3%）铝土矿到岸价格50-53美元/吨，澳洲（铝含量50%、硅含量5-6%）铝土矿到岸价格43-45美元/吨，印尼（铝含量47%、硅含量8-10%）铝土矿到岸价格46-47美元/吨。
    预计在冬储需求强劲和供应继续收缩的背景下，国产矿石将保持高位，部分地区仍有小幅上涨的空间。
    氧化铝
    本周初期价格稳定，虽然市场不断传出低价成交，但市场报价仍在高成本的支撑下未出现明显下调。但随着供应压力的积累，卖家的销售压力不断增大，本周后期价格承压下行。截止本周五（11月15日），北方地区氧化铝价格降至2560元/吨左右，西南地区价格在2500元以下。
    成本面支撑仍在，近期国产矿石在供应收紧及需求强劲的支撑下出现上涨，尤其是北方地区涨幅明显，对氧化铝价格的支撑加强。
    供需面压力大于支撑，虽然近期北方城市发布采暖季减产政策，但市场参与者对政策的实际影响并未抱有太大期望。采暖季限产政策对电解铝氧化铝等企业按ABC等级实施差异化错峰生产，部分企业在生产工艺、排放强度等方面已经达到全国领先水平，在采暖季将不采取减排措施。另外，山西河南地区很多氧化铝企业在近几个月因原料、市场等原因并未正常运行，这些已经受到影响的产能是否会算到限产比例中去也尚未明确。进口的增加仍是目前市场供应面的最主要压力。到货量的增加令氧化铝企业销售压力增大。
    预计近期价格将持续小幅下滑，后期需关注主要市场参与者的操作以及限产政策对上下游的实际影响。
    电解铝
    本周伦铝回吐上周涨幅,因中国疲弱的制造业和投资数据引发市场对中国需求的担忧。另外中美贸易谈判方面本周未有利好消息传出,特朗普威胁若协议未达成或将大幅提高对华关税，市场避险情绪升温。截止本周四11月14日，LME三月铝收盘1741美元/吨，较上周下跌72美元/吨。
    在宏观数据不佳，基本面缺乏明显利好支撑的背景下，本周沪铝重心持续下移，截止本周五11月15日沪铝主力合约收盘13670元/吨，较上周五下跌250元/吨。现货价格震荡回落，周五长江现货价格13930元/吨，较上周五下跌300元/吨。
    供应面整体来看仍处于低位回升阶段，前期受事故影响的部分产能已经开始复产，尚未投产的新项目预计年底可投产量不大。全年来看产量预计将出现负增长，除产能退出和指标转移因素外，三季度集中出现因事故或自然灾害引起的意外减产以及采暖季限产政策也是导致产量下滑的原因。近期京津冀和周边城市公布了采暖季限产方案，方案指出将对企业进行分级实施差异化管理。
    本周国家统计局称中国10月铝产量为288万吨，略低于9月的290万吨，且较去年同期下滑1.8%。10月份平均日产量约为92,900吨，为2019年3月以来最低水平；低于9月份的每日96,700吨，9月比10月少一天。2019年前10个月，中国生产了2,924万吨铝，比去年同期增长0.7%。
    需求面仍是目前市场面临的主要压力。近日河南部分地区铝加工企业接到限产通知，具体复产时间待定。本周已经进入采暖季，京津冀及周边地区纷纷出台限产方案，对企业实施分级别差异化管理措施。预计采暖季期间加工企业受政策影响将大于对铝生产企业的影响。终端行业稍有好转，本周中汽协公布了10月份我国汽车产销情况，数据显示10月汽车产销总体继续回升，但回升的幅度仍较低。房地产销售同比年内首次转正，房屋竣工面积降幅继续明显收窄。但总体看来消费情况仍然不佳，叠加供应面持续小幅回升，预计铝锭去库将在近期结束。
    成本面支撑继续弱化。本周氧化铝价格承压下滑，进口量大增对市场的冲击加大，虽然采暖季限产政策将对供应产生影响，但预计对实际产量影响不大。但目前成本支撑仍在，矿石价格继续上移，后期因价格和成本因素减产或推迟复产的情况有可能出现。除氧化铝外，阳极和氟化铝价格也延续弱势，进一步带动电解铝成本下滑。
    预计短期内伦铝仍将保持区间震荡，期间会受到中美贸易谈判进展以及经济数据的影响出现波动。沪铝因缺乏基本面支撑，预计短期内将保持震荡偏弱走势。
    一周新闻动态
    1 价值10亿美元的SALCO铝冶炼厂第一阶段开工，产量将达到30万吨。 据悉该冶炼厂是中东地区最大的冶炼厂之一，满负荷运转时年产量可达到100万吨。 伊朗计划到2022年3月将铝年产量提高到80多万吨，同时吸引110多亿美元的投资，并且到2025年将铝的年产量提高到150万吨。 2019年3月下旬至8月下旬，伊朗三家主要冶炼厂??伊朗铝业公司(IRALCO)、Hormozal铝业公司和Almahdi Co.的铝产量总计103593吨。
    2 《加纳新闻网》报道，加纳副总统办公室经济技术顾问阿罗罗博士（Dr Mutaka Alolo）近日向加纳媒体透露，加纳政府2018年7月与中国水利水电建设股份有限公司达成的《基础设施换铝土矿资源协议》有望于2020年开始实施、落地。
    3 截止目前，云南文山铝业有限公司年产50万吨绿色低碳水电铝材一体化项目完成了总工程量的50%，所有的大型设备都在设备厂家紧张的生产，预计主体设备的安装在2020年3月底结束，再进行一个月的调试和试运行，预计在2020年5月中旬正式通电投产。
    4 2019年11月11日，阿根廷生产与劳工部在《官方公报》发布2019年第1185号决议，对原产于巴西和中国的铝管作出反倾销初裁并采取临时反倾销措施：对原产于中国的涉案产品以FOB价征收69.03%的临时反倾销税，对原产于巴西的涉案产品以FOB价征收12.30%的临时反倾销税。涉案产品为外管直径小于等于130毫米、阿根廷IRAM国家标准第681条规定的3XXX系列和6XXX系列未制成型非合金或合金铝管（包括成卷的铝管）。本案涉及南共市海关编码7608.10.00和7608.20.90项下产品。决议自发布之日起生效，有效期为四个月。

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