五月份，动力煤现货市场出现结构性波动的行情，呈现先稳、后涨、再稳、即将下跌的行情。需求方面，在南方气温大幅攀高、水电不及预期、特高压线路检修、工业领域生产积极性显著增加等多头因素共振下，沿海电厂日耗同比有负转正，同比增幅多达20%左右；而港口在电厂集中采购以及05合约160万吨大体量交割、锁定部分货源等因素影响下，出现结构性煤种短缺问题。各环节库存快速消化，需求集中释放，贸易商捂货惜售，一时间港口部分煤种一煤难求，港口平仓价出现两位数的上涨。在环渤海港口，发热量5500大卡市场动力煤交易价格，从5月11日的470元/吨，上涨至25日的548元/吨，累计上涨78元/吨；从27日开始，贸易商开始加快出手，个别煤种按指数小幅下浮出货。
    近期气温回升，促使电厂耗煤上行；同时，两会期间，煤矿安监趋严、主产地煤矿开工率下降，进口煤管控趋严、澳洲煤限制传闻等多重因素叠加作用下，上周港口动力煤价格上涨之强劲超大家预想。但随着临近五月底，煤炭生产、运输、补库等方面利好因素渐行渐远，贸易商捂盘惜售行为松动，抓紧出手，货盘涌出，港口装船数量大幅增加。
    进入本周，北方港前期拿货的贸易商现在具有较大的利润空间，有的在积极出货。港口市场煤报盘增多，终端新增需求有限。同时，下游讨价还价情绪增加，市场看涨情绪缓和；加之临近月末调价窗口期，观望情绪升温，有的煤种按指数小幅下浮交割。
    两会结束后，大秦线也恢复正常，随着停、限产煤矿复工，主产地煤矿开工情况将逐步恢复至正常，煤炭供应量快速回升。后期夏季将至，全国性高温到来与稳定经济的措施会推动用电和耗煤水平继续增长，市场形势并不悲观。但全球疫情依然严峻，及世界经济的困境，限制了国内尤其沿海地区用电增速的空间，只要水电、特高压送电回归正常水平，则需求的增量非常有限；而决定煤价上涨和市场能否趋向活跃，北煤南运是否繁忙，还有一个关键因素就是对进口煤限制措施是否更严格。

[1]