八月通常是一个懒散的交易月份，交易员和投资者往往被度假占去了一大部分时间，导致市场交投清淡，资产价格波动也相对较小。但是今年的情况特殊，标普500指数在8月刚刚录得自1986年以来最大同期涨幅，与此同时，有几只科技股则出现了史无前例的崩盘。
    实际上，与2011年和2015年8月风险资产表现不佳的情况不同，今年8月风险资产正从3月份触及的低点持续反弹，德意志银行资产样本中的38种非货币资产中，有25种在上月实现了正回报。更棒的是，在8月份，今年迄今首次有超过一半的非货币资产由跌转涨，38种非货币资产中有21种的价格超过年初时的水平。
    德意志银行的Henry Allen在一份报告中写道，就亮点而言，在8月份表现最佳的资产不是科技股，而是白银，白银价格上月又上涨了15.4%，使其成为今年连续第二个月表现最佳的资产。
    年初迄今，这种在工业上广泛应用的贵金属价格累计上涨了57.6%，甚至超过了纳斯达克指数同期的涨幅。就连姐妹金属黄金相比之下也逊色了不少。在上月初一度创出2000美元以上的历史新高后，黄金价格8月份累计还下跌了0.4%。
    其他大宗商品在八月份总体上表现也不错，美国基准原油价格WTI上涨了5.8%、布伦特原油上涨了4.6%、铜价上涨了6%。不过，受疫情影响，两大基准原油价格与年初相比仍下跌了30%以上。
    股市在八月份的表现也可圈可点，尤其是美股。标普500指数上月累计上涨了7.2%，而且刷新了二月份新冠疫情爆发前创出的历史最高记录。在此之前，自1986年以来，标普500指数在8月份的最大涨幅从未超过7%。科技股云集的纳斯达克上月更是大涨了近10%，欧洲的DAX指数也上涨了5.1%。
    与此同时，随着投资者转向风险较高的资产，在第二季度和第三季度初表现出色后，固定收益在8月表现疲弱。事实上，英国、美国和德国的国债收益率在8月份全部为负。
    外汇方面，美元在8月份跌至近两年多以来低点，而且是连续第五个月下跌。由于美元走弱，欧元兑美元汇率两年多来首次升至$1.19上方，英镑兑美元也上涨了2.2%。
    一些金属行业的分析人士认为，无论是美元走软还是债券收益率下跌，对于白银价格继续上涨都是有利的。因为白银在具有避险和价值储藏的同时，在工业上的很多应用是其他金属不可替代的，尤其是创新技术领域。这也是为什么白银涨幅远超过黄金的一个主要原因。

[1]