--多方利空因素致使铝价加速下滑至4年低点。

　　--受需求疲软拖累全球铝库存长期高位运行且不断增加。

　　--铝价成本线下运行，铝行业可能将面临重新整合契机。8月底铝价打开下跌空间，本月铝价在基本面仍得不到好转影响下开始惯性下滑，伦铝连续跌破心理支撑位处于年内底点，上海现货铝价最低跌至15150元/吨，为2004年8月来最低，较上个月下跌幅度达13%。本伦跌势更多取决于现货基本面的疲软，贸易商多反映“自从去年十月份以来，整个铝行业都处于低迷状态”。而下游需求长时间的疲软更直观地体现今年铝制造业乃至整个行业的萧条，另一方面下游厂商亦受制于资金的短缺。另外本月美国金融动荡重挫基本金属，受影响期铝价格更加速下滑，种种不利因素令铝价跌跌不休。现货市场方面，本月铝价加速下滑，市面供货未出现紧缺状况，因价格跌幅较大，市场曾一度出现恐慌，商家则积极抛售，一日内成交价随期货价格波动较大，整体成交一贯冷清。

　　本月LME铝库存增至1370700吨，其中在第三周一度两日内大增150000吨，为2004年3月来低点。上期所当前库存190134吨，而上月库存为192995吨，数据上显示库存小幅减少，但业内人士透露国内期货市场的库存实际上已经饱和，库存的变化量已经无法反映行业的供需变化，此前我们从数据上已经分析8月份原铝的产量，虽然7月份限电减产令产量增长放缓，但产量的增加却是不争的事实。联系到目前下游需求仍处于疲软局面及铝价的暴跌，我们肯定隐性库存确实在大幅增加。

　　目前铝价逼近15000元/吨，行业人士认为铝成本价应该在17000元/吨左右，这样看来，国内没有一家电解铝企业能够赢利，这是整个铝行业盲目扩产带来的恶果，而近日国内氧化铝价格有下调的动作，由此可见不仅仅电解铝库存在增加，氧化铝库存压力亦十分明显，整个行业链都受困于供过于求的矛盾压力，我们不能寄望短期内能消耗巨大的库存，即使减产措施切实执行，价格亦受迫于长期的供大于求压力而可能保持在15000-16000元/吨，甚至在15000元/吨下方，一些有实力的大企业凭借资源的优势能熬过铝市的严冬，但一些中小企业将死于资金与时间的拖累，届时整个铝行业链很有可能将面临重新整合的局势。

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