2021-2029年，全球矿山铜产量年均增速将达到3.7%，届时总产量将从目前的2150万吨增至2780万吨。 由于多个新项目上产，再加上疫情导致2020年基数较低的缘故，2021年铜产量将同比增长6.9%。 引领增长的国家为智利，必和必拓公司的斯宾塞（Spence）扩产项目预计今年12月到明年3月期间投产。达产后，该项目将为必和必拓每年增加产量18.5万吨。 另外一个因素是，埃斯康迪达（Escondida）铜矿的大部分工人将复工，尽管必和必拓已经表示受到工人减少的影响到2022财年期间产量都将下降。 惠誉报告称，工人回归将使铜矿产量回归正常水平，而必和必拓公司的年均产量为120万吨。另外，上面所提到的斯宾塞铜矿最终投产和达产将推动公司2022年产量上升。 分析指出，上述预测还基于伦丁矿业公司（Lunding Mining）能与智利工会在年底前达成和解，这样，明年的铜产量就不会受到影响。 伦丁矿业公司预计2021年坎德拉里亚（Candelaria）铜矿产量为18.5万吨-19.5万吨，高于2019年的14.2万吨，也高于2020年的预计产量。 惠誉公司认为，2021年以后产量增长也得益于一些推迟项目的上产，比如泰克资源公司（Teck Resources）的克夫拉达布兰卡（Quebrada Blanca）第二阶段项目，该矿预计2022年下半年投产。 受到Covid-19疫情影响，该项目开发推迟了5-6个月，但随后重启，公司预计投产后的前5年里将年产铜28.6万吨。 以上所有进展使得惠誉将2022年和2023年铜产量增幅从2.9%和1.9%分别上调为4%和3%。 从世界第二大铜生产国秘鲁看，惠誉预计该国2021年铜产量将强劲回升，同比增幅将达到20%，主要是因为基数较低以及新项目投产。 这个安第斯山国家目前有48个处于不同开发阶段的项目，另外还有54个勘查项目。 “秘鲁2019年铜储量为8700万吨，位居世界第二。我们认为中国投资在秘鲁铜行业中将发挥更重要的作用。矿业公司正在寻求供应链多元化，以弥补中国国内消费量大于供应量带来的缺口”，惠誉报告称。 根据秘鲁官方信息，未来10年中国公司在秘鲁的5个矿业项目总投资额为102亿美元。 2021-2029年，中国国内铜产量预计将以年均1.5%的速度增长，低于过去10年平均4.6%的增速。 惠誉分析认为，铜产量下降的主要原因是铜矿品位下降，以及一些扩建计划被迫推迟。 尽管如此，新项目投产将依然推动中国国内铜产量增长，为提高资源安全，中国还将开发国外铜矿。 “中国公司将致力于寻找投资海外高品位、低成本铜矿的机会。例如，2019年10月，紫金矿业宣布投资1.46亿美元提高其在艾芬豪矿业公司的股份。此次股权购买使得紫金公司成为艾芬豪第二大股东，而艾芬豪正在投资开发民主刚果卡莫阿-卡库拉铜矿”，惠誉报告称。 另一方面，卡莫阿-卡库拉铜矿将成为民主刚果铜产量增长的主要动力，预计2021年该国铜产量将同比增长12%，而2020年铜产量将萎缩3.5%。 做出上述预测的依据是，今年8月份艾芬豪公司宣布卡库拉铜矿开发进展超出预期，公司预计该矿2021年第三季度投产。 基于上述情况以及其他项目进展，加上洛阳钼业的腾克范古鲁梅（Tenke Fungurume）和嘉能可公司的加丹加（Katanga）铜矿稳产，构成了惠誉预测的基础。当然，惠誉也考虑了嘉能可在2020-2022年暂停穆坦达（Mutanda）铜矿生产的情况。

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