黄金整个9月走势呈现出先抑后扬的态势，第三周伦敦现货金价开始大幅上扬，17日金价创出1980年以来28年的最大单日涨幅，伦敦金暴涨11.12%，收于864.9美元/盎司。国际金价大幅波动，导致上海黄金饰品零售价的频繁调涨。但黄金创下的历史最佳涨幅，却并未带动铂金上扬，经济衰退对铂金的工业需求促使投资者做空铂金，导致9月铂金“一泻千里”。钯金也受到牵累，但钯金价格相对保持坚挺，下跌幅度也比铂小得多。

　　黄金

　　以伦敦现货金为例,纵观整个9月，前半月一直呈现凌厉的下跌态势，第一周单边调整的五连阴格局跟第二周的四连阴态势，主要都源于美元市场的走强。后半月开始大幅上涨，17日创出1980年以来28年的最大单日涨幅，伦敦金暴涨11.12%，收于864.9美元/盎司，月底金价总体呈现波动收窄的迹象。9月以830.8美元/盎司开盘，最高上试917.17美元/盎司，9月11日最低下探736.63美元/盎司，收于879.49美元/盎司。

　　分析9月黄金价格波动的原因：

　　月初美元再度突破上行，从中期基本面及技术面来看，美元强势仍有望进一步延续，这使得金价脱离疲软困境的时间有可能进一步延长。继第三周金价大幅上涨后，美元市场则在静候美国政府的救市计划能否获得或大多程度上获得国会通过的指引。故就短期而言，在美国政府的救市计划没有定论之前，美元或还存在一个短期盘底过程。但美国缓解华尔街金融危机的救市计划似乎不会拖得太久。

　　美元的强势使得上半月的黄金、原油，以及大宗原材料商品市场处于一轮中期熊市之中，避险魅力有些黯然。原油方面，由于市场担心各国救市举措能否遏制金融危机蔓延的势头，从而阻止原油需求的大幅下降，导致油价连续走软。美国次贷危机的恶果进一步在华尔街金融界破脓而出，继贝尔司登之后，华尔街的另外两大投行雷曼兄弟与美林轰然坍塌，令金融凸现恐慌，避险情绪令黄金、原油呈现逆中期趋势的强烈折回，剩下的摩根士丹利与高盛能否独善其身还是一个未知数。摩根大通是8月中旬开始作空黄金的绝对主力，其或尴尬的空头平仓必然引发金市的剧烈波动，这看起来并非摩根大通的本意，不排除同样因次贷而遭受资金链的困扰。摩根士丹利近日大规模出售金融资产，以及谋求与瓦乔维亚（Wachovia Corp）和至少另一家银行的合并谈判，令市场对美国金融机构依然难以放心。市场避险情绪令黄金在9月第三周大获追捧，涨幅创新历史记录。在市场对华尔街金融危机的忧虑情况下，金市呈现翻江倒海的惊涛骇浪。

　　因美国金融危机引发大量避险需求，还导致全球最大的黄金 ETF——StreetTracks  Gold  Trust 在 850-900 美元的价位上连续五日增仓，这五日累计增仓高达 110.59 吨，增幅达 18%。这是 StreetTracks Gold 历史最高持仓量，也反映了市场对黄金长期续涨的信心。

　　美国政府对AIG提供850亿美元的拯救计划未能平息对美国金融业的忧虑，投资者担心会有更多的大型金融机构陷入困境，美国股市暴跌逾4%激发了黄金大量买盘。原油价格上涨6美元也支持金价上涨，美国EIA库存数据显示原油和汽油库存均意外大幅减少。国际黄金权威机构GFMS表示金价受投资需求推升四季度将远高于900美元/盎司，也吸引市场大量买盘。

　　传统上，印度的黄金消费集中在四季度，印度婚庆季节在9月和10月，而排灯节在10月底开始。印度是全球最大的黄金消费国。在印度，黄金价格剧烈波动且居高不下，对需求造成很大影响，而卢比兑美元持续疲软，同样令黄金的绝对价格水平上升。

　　从资金流向来看，近几个月基金作多美元意愿是20年来最强烈的一次，而且这种作多美元的意愿在2007年9月下旬就已初现端倪。当时，美元的行情走势与基金在美元期货市场中的头寸布局开始呈现背离迹象，故本轮美元的上涨其实早有“预谋”。而这种宏观的市场战略一旦付诸实施，必将经历较长的时间周期。08年5月下旬开始，基金在美元货币期货市场战略性地调转了枪头开始作多美元，其可能早已意料到一轮美元的“钱荒”降至，诱因是次贷顽疾脓疮的深度破灭。截至9月2日当周，基金在纽约期货交易所（NYBT）中持有美元期货的净多头寸达到了创纪录的31330手，这是自1986年以来，基金持有美元期货净多头寸的最大值，体现出基金阶段性作多美元的踊跃。既然已经出现了这样极端作多美元的资金流向，就必然会对以美元标的的商品市场产生较大冲击，黄金市场当然亦难以幸免。而就黄金市场本身的资金流向来看，国际市场对冲基金仍存在较多打压金价的筹码。

　　近期国际金价的大幅波动，对国内的市场也产生了一定的影响。国内黄金现货价格的走高，导致黄金饰品零售价频繁调涨。从9月28日起，上海地区黄金饰品零售价从每克228元上调至每克240元，这也是9月19日以来上海地区黄金饰品零售价第三次上涨。短短10天内，上海地区黄金饰品零售价已第三次上调。

　　铂

　　铂金整个9月依然呈现下跌走势，以现货铂为例，9月5日到9月11日出现5连阴，17日开始小幅上扬，但好景不长，月末铂价又再度失去支撑，呈现一片颓势。9月1日开盘价为1476.5美元/盎司，整月最高上试1476.5美元/盎司，最低曾下探991.75美元/盎司， 为2005年11月来的最低水平。收于1012.5美元/盎司。

　　黄金创下历史最佳涨幅并未带动铂金上扬，经济衰退对铂金的工业需求促使投资者做空铂金。同样在汽车销售疲软以及油价回落的背景下，铂金会保持弱势格局。全球最大的铂金生产商南非Anglo铂金公司16日表示，由于一名工人在15日的事故中死亡，现已关闭了旗下第二大矿山的生产。公司发言人SimonTebele表示，整个矿山都处于停产中，该矿重启的时间尚不确定，也不清楚产量损失。从铂金走势来看，即便是生产商的停产，也没有给予铂价过多支撑。美国金融界的重创令工业金属全线回落，铂金也不能避免。市场信心的恢复需要相当长的时间。GFMS执行长保罗获加认为目前的走势，主要归因于汽车催化剂需求平淡且对价格敏感的珠宝需求大幅下滑。

　　钯

　　钯金由于铂金的颓势，受到牵累，也大幅下跌。以伦敦钯为例，9月1日开盘价为303.5美元/盎司，最高上探306美元/盎司，9月30日跌至最低，最低下探196美元/盎司，收于200美元/盎司。

　　世界最大的汽车厂商9月份汽车销售下降超过30%，致使铂价跌到33个月来新低。钯价也随之收到牵累，而美国汽车销售的下降，也同时导致钯的需求同步下跌。但钯价相对保持坚挺，即使在奥斯坡拉伊基金宣布倒闭后，下跌幅度也比铂小得多，但也接近了3年来的新低。

　　后市展望

　　经历了9月的多事之秋，美国经济再一次感觉到阵阵寒意，华尔街五大投行的没落标志着华尔街模式的终结。真是“成也萧何，败也萧何”。由于美国经济面临的危机使得美元面临长期走弱的风险，因为美元与黄金的负相关性，这对金价是一个大利好。美国的救市计划对黄金价格的影响也只是短期的，并不能影响黄金长期走势。而黄金 ETF 基金在 850-900 美元位置上的大量增持也显现了市场对黄金价格未来走势的乐观预期。

　　从供给方面分析，由于黄金生产存在着很多的限制，黄金产量具有较大的刚性；加上央行售金协议对欧洲主要央行销售黄金数量进行限制，央行每年销售黄金数量比较平稳，不会出现供给大起大落对金价的冲击。甚至由于黄金所具有极好的储值功能，为了规避美元继续贬值的风险，世界各国的官方售金会进一步的减少。

　　“预计金价今年第四季度将出现一轮强劲反弹走势，”该公司主席Philip Klapwijk当天在伦敦举行的一个会议上称。他表示，“与金价走势相反，股市将大幅下跌。”他说，“如果未来数月内再出现一到两家银行的破产，我将对此毫不意外，而随着美元涨势的回落，金价将重回900美元/盎司重要关口，甚至有可能达到950美元/盎司。”

　　因此，我们乐观的预计，10月份金价有望震荡上升，站上900美元关口；若全球经济形势得不到有效扭转，年内则有望再次突破1000美元大关。

　　铂金方面，有可能延续跌势，来自汽车行业的需求乏力，铂金(白金)价格可能进一步下滑，但低利润一旦引发减产，市场应会出现反弹。 RBS商品分析师Stephen Briggs说：“若价格进一步走软，并在更长时间内继续处于1,100美元下方，南非一些厂商或许不得不减产或搁置其项目。” Standard Bank分析师Walter de Wet说：“短期内铂金价格或将继续下滑，但放眼一年后，价格会高于现在，而且涨幅很大。”主要产地南非的电力供应受限目前不再对铂金生产构成威胁。许多分析师预计，明年铂金(白金)供应缺口应会减小，甚至会出现少量盈余。但2009年之前，欧洲汽车厂商和珠宝商的铂金需求预计维持低迷。

[1]

【免责声明】此文章仅供读者作为参考，并请自行承担全部责任。出于传递给读者更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。此文章来自于网络。如转载稿件涉及版权等问题，请在第一时间联系矿权资源网进行删除。