今年以来，当大多数人都亏的找不着北的时候，有一个板块却默默走强成为一枝独秀。 那就是被市场瞧不上，甚至说没有未来的传统能源煤炭。
行情显示，截至5月26日收盘，煤炭开采指数今年录得40%的正收益。不仅离前高仅一步之遥，还大幅跑赢沪深300同期60个百分点。可谓全市场最牛逼的仔。 其中，板块内多只个股表现亮眼，陕西煤业（601225.SH）创历史新高、中国神华（601088.SH）（01088）再创多年新高。山煤国际年初（600546.SH）至今涨超100%，山西焦煤（000983.SZ）、大有能源（600403.SH）、上海能源（600508.SH）年初至今均涨逾50%。 消息面上，5月23日国常会召开，会议决定，要保能源安全，落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策。再开工一批能源项目。同日，国家发改委发布关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告，提出了哄抬煤炭价格行为的具体表现形式，明确煤炭生产经营企业不得通过向关联方转售，再由关联方大幅度提高价格出售煤炭。 煤炭是关系国计民生的重要基础能源，煤电占全社会发电量约60%。可见，国家对煤炭领域的保供稳价是动了真章的。能源的饭碗必须牢牢端在中国人自己手上。 据国家能源局消息，2022年以来，我国煤炭生产保持较快增长态势，煤炭供应保障能力持续增强。生产方面，1~4月原煤产量同比增长10.5%，其中山西、陕西、内蒙古、新疆4省区合计占比80.9%。下一步通过核增产能、扩产、新投产等措施新增煤炭产能3亿吨，供应能力还将进一步增强。 从2021年开始，全球经济从新冠疫情影响下逐步回升，需求迅猛攀升。但从煤炭产量看，近几年尤其是欧洲大力发展清洁能源下，煤炭的供给量下滑明显。 同时，碰巧欧美都遇到极端天气对能源供给形成较大冲击，包括中国在内都遇到能源紧张的情况。此外，2022年印度尼西亚煤炭出口禁令、俄乌战争等因素冲击煤炭供应严重不足，从而刺激国际煤价创出历史新高并维持高位。 而国内因为煤炭市场化，而电力没有充分市场化，导致煤电顶牛的情况一直存在，在此基础上，国内煤炭限价，国内进出口煤价持续导挂。目前，进入夏季用电高峰期的支撑下，预计煤价是易涨难跌的。 不过，信达证券认为，短期来看，当前时点煤价短期影响因素集中，市场观点、情绪博弈加剧，后市煤价震荡。但是从中长期价格走势来看，由于货币超发，能源产品价格通胀趋势“势不可挡”。回顾历史，人类社会各类能源消费总量持续向上，新形式能源的出现并不妨碍传统能源的需求增长。未来全球煤炭需求刚性显现，发达国家煤炭需求触底反弹，印度、越南、印尼等南亚、东南亚国家用电量处于高速增长阶段。 随着风、光等新型电源在整体电力系统中占比提升，消纳难度增大，新型能源的供给中短期难以覆盖巨大的能源需求增量。而供给端，全球低碳转型政策导向下，煤炭产能投资意愿不足，煤炭企业多偏好于谋求调整财务结构、谋求业务转型而非增加煤炭供给，即煤炭供给或将早于需求先行“达峰”，这也就意味着在未来5-10年维度上看，煤炭价格都将处于高度景气阶段。 信达证券进一步指出，当前，煤炭板块估值仍处近10年来的历史底部，再考虑高业绩、高现金、高分红属性，叠加高景气、长周期、高壁垒特征，煤炭板块将迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。
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