本周国内焦炭仍维持稳定运行，山西地区主流准一级湿熄焦2500-2650元/吨，期货价格持续下跌行情。临近周末河北及山东等钢厂下调焦炭采购价格100-110元/吨。周初焦化厂仍小幅提升开工水平，焦炭产量继续增加，受疫情影响，山西、河北部分地区运输受限，影响不大；同时钢厂采购减缓，焦企库存略有积压，供应陆续释放；焦企心态转弱，个别焦企有降价预期，大部分企业挺价销售。钢厂高炉开工维持相对高位，对焦炭刚性需求仍存，成品材价格弱势，钢厂按需谨慎采购；同时贸易商暂停采购，整体需求仍减缩。山东、河北等地钢厂提出降价诉求，周五大型钢厂降价政策发布，焦炭首轮降价落地。港口库存持续回升，港口现货有所回落，成交疲软。焦炭短期供需趋于宽松，焦企心态弱势，钢价回落钢厂利润收窄降价预期强，焦炭价格弱势难改。
    供给：本周焦化厂生产较为积极，开工水平较上周仍有所提升，本周样本焦企开工75.8%，较上周增长1.8%。华北地区焦化厂生产较上周仍有所回升，涨幅减缓；西北焦化厂开工增幅较为明显，华东地区生产相对平稳，中南地区焦化厂略有回升，其他地区变化不明显。
    需求：本周钢厂生产略有减缩，高炉开工有所回落，国内其他地区钢厂有减产，生铁日产水平回落，采购需求减少。本周国内样本高炉开工77.56%，环比减少0.29%，唐山样本钢厂高炉开工82.05%较上周降2.53%。
    钢价仍维持弱势回落，钢厂采购按需谨慎；钢厂高炉开工略降，日耗减缩，焦炭库存有所回升，可用天数回升。目前统计钢厂平均可用天数10.8天，较上周略增0.5天。
    利润：本周焦炭销售价格持稳运行，炼焦煤部分煤种涨跌互现，山西部分地区配煤贫瘦煤、瘦煤等价格小幅拉涨，内蒙肥煤及1/3焦煤则有所下调，整体生产成本仍较高，焦企利润稳中回落。周末国内样本焦企盈利70元/吨，较上周增加10元/吨左右。山西焦企盈利90元/吨，较上周盈利减少10元/吨。山东、河北及江苏地区的焦化厂较上周盈利水平暂无明显变化，仍有150-200元/吨的盈利。
    库存：本周焦企开工仍窄幅提升，产量略增，钢厂采购减缓，焦化厂库存有所累库。本周焦化厂库存46万吨，较上周增加6.5万吨。65家样本钢厂生产正常，钢价弱势回落，钢厂按需采购，库存整体呈上涨趋势，日耗减少，可用天数回升。本周钢厂焦炭库存392万吨，较上周增加16.1万吨。港口方面，港口价格弱势，整体成交低迷，贸易商集港减缓，库存变化不明显。焦炭港口库存288.6万吨，较上周增加1.4万吨；其中青岛港159万吨，较上周减少2万吨；日照港减3万吨至83万吨。
    下周预测：焦化厂生产基本恢复至正常水平，产量仍继续增加；焦企心态转弱，目前焦企利润尚处于低位水平，多挺价积极出货为主，不排除个别焦企降价保量的可能。钢厂高炉生产已恢复，且钢厂焦炭库存仍处低位水平，对焦炭仍有一定需求；考虑钢价弱势回落，钢厂继续谨慎按需、维持低位库存采购策略，实际采购需求减少，同时贸易商减少采购，整体需求继续收窄。山西炼焦煤部分煤种上调，价格坚挺，暂支撑焦炭价格维稳。下周焦炭供需仍维持相对宽松格局，成本相对坚挺，钢价弱势回落，钢厂仍有继续提降预期；钢厂焦企继续博弈。综合当前钢价下跌、钢厂采购受限等制约因素，焦炭价格仍有进一步下跌的可能。后续继续关注钢厂焦炭库存、钢价变动、焦企产量释放及焦煤价格的变化对焦炭价格的支撑。

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