铜：本周铜价强势反弹。宏观上，鲍威尔继续强调要对抗通胀，宏观紧缩预期仍存，施压铜价，欧央行鹰派加息75bp，美元指数回调，利多铜价。宏观预期有所反复，不确定性较强。基本面来看，供应上，海外罢工情绪升温，叠加欧洲能源危机加剧，限制了冶炼厂开工率，国内限电预期较强，精铜供应不及预期，海内外供应扰动较强。需求上，节前补库需求释放，叠加基建等需求较强，对盘面有所支撑。库存上，全球铜库存仍处于低位去化态势。整体而言，铜基本面较强，预计短期铜价会延续反弹，但宏观利空预期会限制其反弹空间。需关注9月美联储议息会议的具体细节。
　　铝：本周铝价震荡走强。供应上，欧洲电力持续紧张叠加天然气价格飙升，能源危机进一步扩大，目前欧洲50%的铝产能已经在能源危机期间下线，海外供应扰动偏强但属于在预期范围之内。国内前期四川限电对铝供应带来扰动，现随着四川限电解除，影响逐渐消弭，现市场开始交易云南地区限产问题，预计未来减产概率较大，供应偏紧。需求上，房地产数据仍不容乐观，下游消费不佳，需求担忧仍存，但节前有一定补库需求释放。库存上，国内铝锭库存延续去化并处于低位，支撑铝价。预计铝价短期震荡偏强，成本上在万八有支撑。
　　镍：本周沪镍主力涨幅17.61%，主要由于多头资金拉涨所致。宏观上，本周欧央行鹰派加息75bp，美元指数回调，整体利多有色金属。从基本面来看，欧洲能源危机加剧，市场对供应担忧情绪较浓，叠加国内精炼镍结构性短缺仍存，支撑盘面。但印尼NPI、MHP、高冰镍等持续放量，国内进口回升，供给整体处仍处上升周期，需关注从俄罗斯进口情况。需求上，不锈钢供需求依旧疲软，新能源需求释放，对硫酸镍需求较旺。库存上，边际依旧去化，对镍价形成一定支撑。本周上期所称将增加镍豆作为交割品，或一定程度上改善交易所库存。整体而言，近期镍市扰动较大，资金情绪高涨，但不建议在此位置继续追高，等待布局中线空单的机会。
　　锌：本周锌价有所上涨。宏观上，欧洲天然气价格飙升，高温促使能源问题加剧，经济下行压力加大，美国衰退风险仍存。供应上，海外能源危机持续发酵，北溪1号彻底断供天然气，叠加挪威工人罢工运动因素，供应偏紧态势短期难以改善；四川等多地限电问题正逐步解决，供应有小幅度上升，但完全恢复仍需时间，需多关注后续电量供应。需求上，国内稳增长政策继续加码，基建需求较强，但疫情影响仍存，“金九银十”消费旺季或提振需求；限电问题缓和后，开工率有所回升。库存上，海内外均呈现去库趋势。整体而言，锌基本面在有色金属中较强，建议选择合适时机做多。

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