【进口矿】本周进口矿市场震荡上行。截止11月18日，中联钢现货价格指数，即CSI指数，美元现货62%指数为99.1美元/吨，较上周上涨6.9美元/吨；CSI 62%港口现货进口粉矿指数为760元/吨，较上周上涨43元/吨。具体来看，本周市场延续上周反弹趋势，主要由于受宏观方面的影响，美联储加息预期减弱，美元指数见顶回落，国内地产“金融十六条”即地产融资端的松动方面、国内防控政策的松动等利好消息刺激下，市场对后期预期较好，国内黑色市场情绪有所提振，钢市延续反弹，同时焦炭三轮落地后，钢厂点对点利润有修复，继续减产动力不足，铁水产量仍存预期，市场交投情绪较好，尤其期现套贸易商居多，钢厂刚需采购为主，价格出现回升态势；截止本周三，期货价格最高触及742元/吨，掉期主力合约触及99.6美金，唐山地区价格PB粉750元/吨左右，山东地区735元/吨左右。虽然市场在宏观政策利好的情绪中，但本周限产消息依然略有扰动，先是关于江苏省粗钢产量口头平控的消息，要求产量不得超过去年，随后唐山和山东地区由于天气因素，均有不同程度的烧结限产消息，但据了解这些消息实质性影响并不大。周后期，受疫情防控政策不断完善的影响，看多情绪高涨，盘面延续拉涨趋势，周五盘面最高触及754.5元/吨接近前高水平，但现货价格跟进幅度不大，成交情况相对一般，唐山地区PB粉成交760元/吨，山东地区PB粉745元/吨。另外，本周铁水产量小降，疏港量也有所下行，铁矿石港口库存呈现小幅增长，据CUSTEEL11月18日统计，全国42个港口铁矿石库存13285万吨，较11月11日上涨48万吨；全国42个港口铁矿石日疏港量291.3万吨，较11月11日下降4.9万吨。
　　品种价差方面，本周前期整体港口现货成交活跃度有所增加，期现贸易商交投情况活跃，钢厂按需采购为主，但周后期成交量明显下降，现货涨幅不及盘面涨幅。成交仍主要集中在主流中低品粉矿资源，PB粉价格相对其他品种上涨较多，性价比逐步减弱，中低品价差扩大13-15元/吨，PB粉和超特粉价差至130元/吨左右；山东港口PB粉和纽曼粉价差稳定在13-15元/吨之间；同时，PB粉与麦克粉价差小幅波动在15元/吨左右；PB粉与60.5%金布巴粉价差扩大15元/吨左右至50元/吨。高品粉矿需求仍一般，山东港口卡粉和PB粉价差小幅扩大10元/吨左右至85元/吨左右。另外，虽然唐山和山东均有烧结限产，但钢厂利润较弱的情况下，块矿流动性仍未有好转，青岛港PB块与PB粉价差在100元/吨，较上周环比收窄10元/吨。
　　本周美金现货市场成交活跃度有所好转，主要为贸易商间的操作，钢厂按需补库，钢厂仍有转售长协资源的情况。由于近期人民币对美元升值的变化，进口利润略有增加，部分品种在盈亏边缘。品种溢价略有上涨，而有折扣的中品资源折扣有所扩大，成交主要集中在中低品资源。周初二级市场限天津港口PB粉成交溢价在0.3，17日二级市场PB粉成交12月指数溢价在0.5-0.9美元/干吨，且当日力拓出售PB粉成交价格在2023年1月份指数溢价1.5美元/干吨。高品需求仍然不好，BRBF粉12月下旬装期以1月低铝指数+1.15美元成交，溢价相对弱势，65%和62%价差小幅波动0.3美金至10.3美元/干吨。另外，近期美元市场块矿资源关注度明显回升，块矿溢价也出现反弹，主要是唐山和山东区域限烧结要求刺激了市场投机需求，叠加前期块矿溢价低位震荡，市场有反弹预期，但由于钢厂利润低迷，或抑制反弹空间，周中纽曼块成交价格为12月62%指数+固定溢价0.15美元，较之前有所反弹，同时，美金块矿溢价上涨0.0355美金至0.1485美元/干吨。
　　【国产矿】本周国内精粉价格继续上涨。价格上看，山东莱芜65%湿基不含税704元/吨，上涨41元/吨；安徽霍邱65%干基不含税774元/吨，上涨46元/吨；湖北大冶63%干基含税价格上涨40元/吨至850元/ 吨；河北迁西66%湿基不含税727元/吨，环比上周持平；海南63%干基不含税646元/吨，上涨29元/吨。本周中联钢62%国产矿指数（CSI）反弹趋势明显。从周初的747元涨至周末的778元，上涨31元，涨幅4.15%。相比之下，上周CSI价格从周初769元跌至周末的747元，下跌22元，跌幅为2.86%。市场方面，受到上周末进口主流矿粉价格上涨幅度较大的影响，本周初东部地区精粉价格大幅上涨。本周国内精粉需求一般，钢厂采购仍然谨慎，但是期货市场价格仍维持涨势，主要原因是市场信心和宏观预期向好，疫情防控措施优化和房地产相关政策的出台使市场情绪得到一定修复。虽然钢厂减产趋势不改，钢材总产量创两个半月新低。近两天江苏、山东、河北等地相继公布限产政策，铁矿需求持续受到压制。但是对现货市场精粉价格影响有限。本周（11月11日）中联钢调研统计全国高炉容积开工率为76.64%，环比增加0.11%，同比减少1.05%。预计下周国内铁精粉市场价格将追随本周进口主流矿粉价格有所上涨。
　　【市场需求】本周（11月18日）中联钢调研统计全国高炉开工率略增。全国高炉个数开工率为74.21%，环比增加0.11%，同比增加1.31%；高炉容积开工率为76.64%，环比增加0.11%，同比减少1.05%。本周分地区高炉容积开工率：华北地区75.44%，环比上周增加0.72%；华东地区79.81%，环比上周减少0.64；东北地区85.27%，环比上周持平；中南地区76.92%，环比上周持平；西南地区72.67%，环比上周持平；西北地区64.33%，环比上周持平；唐山地区82.48%，环比上周增加1.91%。钢厂点对点利润略有修复，继续减产趋弱，本周高炉开工率略增。
　　【海运市场】本周国际干散货运市场弱势下行。截止11月18日，BDI指数报收于1189点，较上周下降166点；其中，海岬型船BCI指数报收于1122点，较上周下降422点；本周船运需求有所减弱，运力逐渐呈现过剩局面，租家打压价格力度不断加大，船东心态明显走弱，同时FFA远期市场低迷，导致现货市场运价出现回落。截止目前，巴西至中国航线运价至17.8美元/吨左右，较上周下降2美元/吨，西澳至中国航线运价7.8美元/吨左右，较上周下降1美元/吨；目前市场需求仍偏弱，预计短期内国际干散货运市场或将震荡偏弱运行。
　　【短期预测】综合来看：本周铁水产量继续下降在224附近，为近期一个低位水平，但焦炭价格连降三轮后，钢厂点对点利润有所好转，进一步减产动力不足铁水继续下降空间或有限，低库存下刚需需求阶段性有所支撑。成材端，近期产量和库存虽都有所下降，需求整体仍未有明显好转，对市场难以形成助推作用。整体来看，目前铁矿石基本面偏弱，本周市场大幅上涨脱离基本面因素，主要由于宏观预期刺激以及资金因素导致，后期仍要关注国内外宏观政策对市场形成影响。预计短期内铁矿石市场或冲高回落，但降幅或不大。

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