本周国内焦炭延续下跌态势，周一开市，河北、华东等地主流钢厂出台第三轮降价政策，降幅100元/吨，累计降幅200-300元/吨，山西地区主流准一级湿熄焦出厂2200-2350元/吨。焦炭期货市场先扬后抑，降幅较为明显，主力合约J2309周五收盘2271元/吨，较上周下降3.11%。焦煤价格下跌幅度较大，焦炭价格降后焦企仍有利润，开工保持小幅回升趋势，供应稳步回升，焦企出货迟缓，库存累库，市场心态仍显悲观，积极出货为主。下游终端需求难有改善，钢价弱势下跌，钢厂对焦炭多保持按需采购，保持压价低位库存为主，降价意愿仍较明显。港口焦炭成交低迷，贸易集港较少，库存变化不明显。综合来看，焦炭供需矛盾增加，焦煤下跌让利，焦炭价格弱势运行为主。
　　供给：本周焦炭价格下跌，焦煤价格大幅下跌，焦企生产成本明显减缩，焦企仍有盈利，、大部分焦企生产仍较积极，开工率较上周仍有增长。本周样本焦企开工78.5%，较上周上涨0.5%。华北部分地区焦化厂开工增加比较明显，中南地区焦企开工回升明显，除西南及华东地区焦企开工有所回落外，其他地区焦企均小幅回升。
　　需求：本周钢厂生产较上周有所下降，钢价继续下跌，利润萎缩，减产预期增加；本周国内样本高炉容积开工率78.2%，环比减少0.13%；唐山样本钢厂高炉开工90.6%周比降0.91%。
　　钢厂盈利缩减，对焦炭仍保持打压、控制采购为主；贸易投机减缓，需求继续压减；钢厂焦炭库存继续回落，日耗减少，可用天数持续回落，周末钢厂可用11.3天，较上周减少0.16天。
　　利润：本周焦炭价格下调100元/吨，焦煤价格下跌明显，山西、山东各煤种下跌幅度较明显，焦企生产成本再次减少，焦企利润仍有一定回升。周末国内样本焦企平均盈利68元/吨，较上周末增加16元/吨；山西焦企盈利118元/吨，较上周末盈利增加20元/吨；山东焦企平均盈利95元/吨，较上周盈利增加57元/吨，河北地区盈利59元/吨左右，较上周盈利减少19元/吨。西北地区盈利50元/吨左右，较上周盈利有所回落。
　　库存：本周焦企开工仍小幅回升，产量小幅增产；焦企出货略缓，库存有所累库，本周焦化厂库存62.25万吨，较上周增加3.58万吨。65家样本钢厂生产略有减产，钢厂采购减缓，钢厂库存降低，钢厂焦炭库存448.44万吨，较上周减少8.83万吨。港口方面，港口交投氛围冷清，贸易集港情绪偏弱，港口库存略有回升，本周港口库存178.6万吨，较上周末增加1.1万吨，其中日照港减少1万吨至90万吨，青岛港库存增加1万吨至62万吨。
　　下周预测：供应方面：目前焦企利润仍较客观，维持正常生产，产量小幅增加；钢厂采购减缓，焦企出货减缓，库存继续累库，整体供应保持增加趋势，焦企心态转弱，多积极出货为主。需求方面：下游需求表现欠佳，钢价弱势难改，钢厂对原料仍维持打压态势；各地钢厂出台减产限产政策，铁水产量或将减少，对焦炭刚性需求减弱，钢厂采购阶段性减缓，维持低位库存运行；贸易商投机需求停滞，整体需求减缩。成本方面： 国内煤矿生产正常，出货迟缓，库存积压；进口增加，整体供应回升；下游焦企及钢厂采购减缓，炼焦煤实际需求表现低迷；焦煤价格仍继续下跌，成本支撑减弱。综合来看，焦炭供需矛盾仍较明显，钢厂减产对焦炭刚性需求减少，钢厂打压焦炭意向明显；焦煤继续下跌让利，焦炭价格仍有下跌空间。考虑目前五一假期来临，部分钢厂库存仍低，焦炭阶段性降价空间受限。

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