近日氧化铝期货持续走弱，截至今日日间收盘录得四连跌，过去七个交易日共有六日下跌。这波下跌主因氧化铝新投产能继续投放，远期过剩压力进一步加强，持续氧化铝期现价“劈叉” 电解铝厂复产、三门峡矿山生产受限能否支撑价格？
　　现货价格 与期货价格持续下跌形成反差的是，进入7月，SMM氧化铝现货均价逐渐反弹，7月17日报2833元/吨，较月初涨0.6%。 现货方面，南北联动上涨。西南地区，SMM预计8月底云南电解铝复产产能将达到150万吨/年，折算氧化铝需求抬升了近290万吨/年，需求端的复苏提升了西南现货市场的成交活跃度，广西氧化铝价格连续上涨，当前已经和山西地区持平。》
　　基本面 供应端：广西两个新建产能项目开始动工及8月底云南电解铝复产均给氧化铝市场带来压力。 需求端：此前云南处于枯水期，电力限制影响电解铝企业的生产，削弱了对西南氧化铝的需求，利空氧化铝市场。 综上：预计本周氧化铝现货价格将延续小幅上涨的态势，一方面得益于云南地区的电解铝厂的快速复产，区域内需求抬升带动西南现货价格快速反弹。另一方面，河南三门峡矿山生产依旧受限，短期氧化铝成品的减少赋予了晋鲁豫三地价格上涨动能。 期货方面，多空持续博弈，过剩基本面的压力令多头获利离场，但氧化铝下方依旧有成本支撑，短期内期价下行空间或有限。 机构观点 某期货公司：上周至今盘面与现货走势背离，目前氧化铝盘面是空头资金主力，今天跟上周相比成交放量，未出现大幅减仓，空头暂未有离场迹象。并且受有色板块回调影响，氧化铝盘面短线难企稳。有色板块上方阻力比较明显，以震荡格局为主，暂时没法有效支撑氧化铝走势。因为是新品种，市场参与度不高，容易出现资金控盘的情况。 国泰君安期货：整体看，过去一周做空铝厂利润的头寸暂时中止，沪铝获得宏观情绪及海外盘的支撑而超预期反弹。氧化铝则触及2845高点后因缺乏进一步上涨驱动，或因保值盘小幅增仓而承压跌落。当前AO合约流动性仍有限，令价格波幅放大。近期我们倾向看，沪铝进一步上冲动能有限，或可逢高空，而氧化铝底部应有支撑，再跌深的空间亦不大，做空铝厂利润的头寸或再来。 新湖期货：云南电解铝复产对整体消费有所提振，近期氧化铝也无新产能投放，减停产能暂无复产动力，而河南地区则矿供应下降有再度减产的可能，供需基本面对氧化铝现货价格有支撑，但供应暂未有明显缺口，整体处于紧平衡状态。氧化铝价格暂缺乏持续反弹动力，但下行空间也有限，建议回调偏多操作。

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