本周国内焦炭市场稳中趋强运行，焦企继续提涨，钢厂相对抵触，双方博弈加剧，山西地区主流准一级湿熄焦出厂1900-2050元/吨。期货市场弱势回落为主，周五收盘2219.5元/吨，较上周下降0.52%。随着焦炭第四轮涨价落地，焦企利润进一步修复，焦企转亏为盈，生产有所提产，焦炭供应略有增加，焦企整体库存偏低，价格仍得以支撑。受主产地暴雨对运输发运的影响，下游钢厂到货情况不佳，钢厂采购较为积极，需求表现良好。山东、河北等地主流焦化厂再次提出第五轮上涨政策，湿熄焦上涨100元/吨，干熄焦上涨110元/吨。本周钢价弱势运行，钢厂原料成本高企，利润萎缩，对于焦企提涨暂未回应，双方博弈加剧，焦炭价格上涨压力增加，多维稳运行。
　　供给：本周焦炭价格稳中趋强，山东部分煤种小幅拉涨，山西线上竞拍成交回落，且部分煤种流拍，焦企入炉成本减少，企业转亏为盈，利润修复。焦化厂库存低位运行，焦企提产积极性较高，开工水平继续回升。本周样本焦企开工75.3%，较上周增长0.8%。华北地区焦企利润回收明显，焦企开工小幅拉涨；华东及东北地区开工较上周增长明显，中南地区小幅回落，西北地区利润增加明显，开工有所提升，西南地区利润较低，叠加检查等因素，开工有所回落。
　　需求：目前没有具体平控政策出台，钢厂高炉生产仍较积极，本周国内样本高炉容积开工率77.5%，环比增加0.11%，唐山样本钢厂高炉开工89.86%周比增0.78%。
　　受天气运输滞缓影响，厂内焦炭库存继续回落，保持低位运行，对焦炭采购需求回升，补库积极；钢价弱势回落，钢厂利润收窄，生产成本高企，对焦企继续提涨较为抵触，双方博弈协商。高炉开工回升，日耗增加，库存持续回落为主。钢厂焦炭库存可用天数有所回落，周末样本钢厂平均可用天数9.5天，较上周减少0.4天。
　　利润：焦炭价格维稳运行，焦煤价格涨势减缓。山东地区1/3焦煤、肥煤等小幅上涨30元/吨，山西当地焦煤价格基本维稳运行，线上竞拍价格出现50元/吨左右的下调；河北地区上周的涨幅再次回落，国内焦企入炉成本有所收窄，但仍处于高位水平，本周国内焦企盈利较上周均有所增加。本周样本企业平均盈利69元/吨，较上周增加18元/吨；山西地区焦企盈利62元/吨，较上周增加23元/吨。河北地区焦企盈利76元/吨，较上周盈利增加13元/吨；山东地区盈利86元/吨，较上周盈利回收3元/吨，内蒙地区焦企盈利74元/吨，盈利较上周增加16元吨。
　　库存：本周焦企开工继续回落，焦企出货顺畅，受运输影响焦企发货略减，库存窄幅增加，本周焦化厂库存38.6万吨，较上周下跌1.7万吨。65家样本钢厂生产积极，钢厂库存回落。钢厂焦炭库存393.9万吨，较上周减少7.38万吨。港口方面，港口焦炭现货坚挺，集港一般，港口库存下降。周末港口焦炭库存219.4万吨，较上周下跌10.6万吨，日照港下跌7万吨至76万吨，青岛港下降1万吨至85万吨，天津港减少3万吨至57万吨。
　　下周预测：供应方面：目前焦企盈利修复，提产积极性有所增强，产量回升；焦企出货顺畅，库存维持低位运行，焦企心态相对乐观，考虑目前下游采购积极，推涨意向强烈。需求方面：钢厂生产仍处高位水平，高炉利用率较高，厂内焦炭库存低位回落，对焦炭需求增加，补库积极；考虑到钢材价格持续走低，钢厂利润不佳，钢厂对焦企第五轮提涨暂不回应；同时还要继续关注平控政策对焦炭需求得影响。成本方面： 目前山西部分地区因事故影响暂停生产，前期停产煤矿暂不复产，焦煤整体供应仍偏紧，当地焦煤价格仍较坚挺；另外本周山西线上竞拍价格出现下跌，降幅30-100元/吨，且部分煤种出现流拍，下游对高价煤采购较为谨慎。焦煤价格暂维持高位坚挺运行。总 结：当前焦炭供需格局逐步改善，需求表现较为强势；焦企生产成本支撑力度较大，焦企库存低位仍继续提涨；钢厂利润不佳，采购维稳谨慎为主，对于提涨仍较抵触，焦炭第五轮上涨压力较大，焦炭价格继续坚挺运行为主。后期需继续宏观政策、焦炭供需、钢厂平控政策、焦煤价格及产业链利润分配情况对焦炭的影响。

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