自本周早些时候英国对一家重要的俄罗斯炼油厂实施制裁以来，钯的借贷成本已经攀升，反映出人们押注此举可能导致供应中断。
　　英国周三宣布对Krastsvetmet JSC实施制裁。Krastsvetmet JSC是最大钯生产商MMC Norilsk Nickel PJSC使用的主要炼油厂。作为对制裁的回应，如果西方公司试图避免在诺里尔斯克炼油厂加工产品，那么诺里尔斯克可能很难找到一个更令人满意的替代品。诺里尔斯克占全球产量的40%左右。
　　这一消息让钯市场发出了相互矛盾的信号。一方面，现货价格跌至5年低点，延续了因全球经济逆风和货币政策收紧而持续数月的跌势。截至伦敦时间周五上午10点23分，该股下跌3.2%。
　　不过，据知情交易员说，借入6至12个月钯金属的利率从周三的0.1%升至周四的0.6%左右。交易员表示，此举反映出对Krastsvetmet制裁后供应中断的押注。
　　更高的租赁价格表明，更多交易商正在寻求借入钯金，以确保其未来使用。通过锁定他们现在的实际利息支付，如果资源短缺导致租赁利率进一步上升，他们可以从再次出借中获利。
　　自2022年初以来，新铸造的俄罗斯铂金和钯金锭一直没有在伦敦黄金市场上交易，当时俄罗斯的炼油厂被市场监管机构禁止。然而，俄罗斯仍是工业用户的一个重要供应来源，工业用户在购买铜方面没有任何限制。铜主要用于汽油车的催化转化器，以减少排放。
　　根据该公司的一份报告，Krastsvetmet在2022年精炼了98吨铂和钯，接近诺里尔斯克镍业去年的产量水平。虽然从技术上讲，诺里尔斯克镍业可以选择在俄罗斯以外的炼油厂加工其金属，但这需要政府的批准和许可。俄罗斯法律规定贵金属精炼必须在国内进行。
　　根据UN Comtrade的数据，去年美国从俄罗斯进口了价值14亿美元的钯，日本、中国和德国也是主要买家。
　　不过，尽管一些交易员在押注供应问题，但制裁声明还不足以扭转钯市场的悲观情绪。由于经济逆风减少了对新车的需求，加上更便宜的铂金被取代，今年金价下跌了46%。
　　诺里尔斯克镍业的新闻服务部门拒绝就制裁对Krastsvetmet可能产生的影响发表评论。这家未受制裁的矿商独立于这家炼油厂，后者归俄罗斯克拉斯诺亚尔斯克地区所有。

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