3月中旬以来，国内外铜价一路上行，并在上周创出历史新高，随后几个交易日又出现回落。如何看待此轮铜市场表现？铜价升势是否暂告一段落？产业企业面临哪些挑战？后期需要重点关注哪些因素？带着这些问题，记者采访了部分资深产业人士和分析师。 如何看待近期铜市表现 “此轮铜价上涨是借助贵金属、有色普涨的大势，同时也有铜自身基本面偏强的影响。”云南铜业首席市场分析师张剑辉告诉记者，由于地缘局势动荡、贸易制裁和逆全球化形势愈演愈烈，贵金属以及铜等有色金属作为“硬通货”，成为重要的避险载体。在今年欧美大概率降息的背景下，部分机构提前布局商品市场，其中纽约铜由于持仓高、库存低先涨，随后伦敦铜和沪铜跟了上来。 一位不愿具名的产业人士告诉记者，铜自身基本面也助推了此轮的涨势，尤其是铜精矿供应紧张难以缓解，TC加工费一路下行至负值，冶炼厂集中检修进程加快，同时国内政策利好持续释放，市场对包括新能源在内的需求端表现较为看好，因此形成了铜市供应持续偏紧的共识。

内外盘铜价在5月20日创出历史新高后，随后价格开始有所回落。国泰君安期货有色分析师季先飞表示，铜价回调主要是由于之前驱动铜价连续上涨的逻辑有所弱化。根据市场消息，部分企业将精铜运输至COMEX市场交仓，外盘铜价拉涨的逻辑弱化。同时由于美国通胀表现出一定的韧性，近期美联储对降息的内部分歧加剧，市场将美联储的首次降息时间预估从11月推迟到12月，美元指数出现连续回升，施压铜价。 “近期宏观面有转弱迹象，或将限制铜价反弹空间。”中信建投期货工业品首席分析师江露向记者表示，5月22日公布的美联储会议纪要内容偏“鹰”，许多官员质疑政策的限制性是否足以将通胀降至目标水平，并提到在必要时进一步收紧政策的意愿，导致市场对9月降息的预期降温。 他表示，在美联储继续推迟降息的背景下，高利率对经济的负反馈或将在下半年进一步显现。从数据来看，目前美国经济滞胀特征显现。美国公布的一季度GDP年化环比增长仅为1.6%，远低于市场预期的2.4%，但美国4月CPI同比增长3.4%，高利率始终无法使通胀数据下降。随着宏观层面情绪发生变化，当前铜市场做多热情在减退。

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