【进口矿】本周进口矿现货市场宽幅偏弱震荡运行，整体价格重心环比小幅下降。截止9月20日，中联钢现货价格指数，即CSI指数，美元现货62%指数为91.1美元/吨，较上周下降1.1美元/吨；CSI 62%港口现货进口粉矿指数为695元/吨，较上周下降12元/吨。中秋假期铁矿石外盘走低，节后开盘连铁增仓下行，市场情绪走弱，铁矿石领跌黑色系，贸易商投机情绪较差，出货为主，钢厂国庆前补库进行，但铁矿石供应仍是宽松格局，另外海外资金对铁矿依然看空，情绪上有压制，矿价有所下行，山东地区PB粉最低676元/吨左右成交，盘面最低触及660.5元/吨低位，掉期最低又碰触90美元下方。随后市场瞩目的美联储降息50BP的消息略超预期，且市场预期国内后期也会有相应宽松政策出台，带动商品情绪短期好转。国庆节前钢厂低库存下对原料有补库预期，另外，铁矿石在90美元附近相对有支撑，带动市场有所反弹。到了周五，最新公布一年期、五年期LPR均未变化，国内政策端未随着美联储降息变动，市场情绪稍有回落，山东地区PB粉有686元/吨成交，唐山地区PB粉710/708/700元/吨左右成交。本周资源到港有所减少，港口库存略有去库，据我网9月20日统计，全国42个港口铁矿石库存15202万吨，较9月13日下降55万吨；日疏港量296.7万吨，较9月13日下降8.5万吨；供应仍偏宽松。品种价差方面：本周贸易商出货为主，钢厂方面，国庆节假期前补库进行中，整体现货成交量环比明显好转。品种价差方面，钢厂利润亏损下，低品需求相对有支撑，山东地区PB粉和超特粉价差至110元/吨，环比上周持稳；钢厂对高品需求依然相对较弱，卡粉和PB粉价差环比上周变化不大至123元/吨。另外，焦炭价格第一轮提涨落地，钢厂对块矿需求仍不高，尤其块矿价格仍受抑制，青岛港PB块与PB粉价差收窄10元至120元/吨左右。

美金现货市场：本周美元市场流动性环比上周有好转，美金指数到90美金附近，部分贸易商有拿货，钢厂低利润下，市场依然对折扣品种以及低品资源关注度偏高，整体溢价仍稳中波动运行，溢价未有明显好转。具体来看，本周PB粉溢价10月指数-1-1.2美元左右，PB粉溢价相对较弱。BHP资源方面，由于金步巴落地利润尚可，本周有十月下旬装期的金步巴折扣在7.6/-7.7美元成交，折扣稍有走缩。麦克粉有固定价84.5美元。纽曼粉有以固定价88.4/88.5/89.85/89.95美元成交。另外，钢厂利润较差影响下，高品资源流动性仍不佳，BRBF粉以固定价91.6美元成交。本周美元65%和62%价差环比上周持稳至12.65美元/干吨。块矿溢价方面：块矿溢价表现仍偏弱，十月下旬装期的纽曼块以十月固定块溢0.1150成交，美金块矿溢价小幅上涨0.002至0.11美元/干吨度。低品的金宝粉以10月指数-7.95成交，低品印粉也有成交。

【国产矿】本周国产矿市场震荡运行。截止9月20日，中联钢现货价格指数(CSI指数)，CSI 国产矿指 数报收于793元/吨，较上周微降1元/吨。华北地区：唐山市场震荡偏强，66%迁安湿基不含税765-770元/吨，迁西湿基不含税765-770元/吨；华东地区震荡下行，山东市场铁精粉震荡偏弱，山东莱芜65%干基不含税788元/吨；安徽市场价格震荡运行，繁昌65%烧结精粉835元/吨；东北市场铁精粉价格震荡走弱，65%鞍山大矿湿不含760元，选厂湿不含730-735元；辽阳大矿湿不含780元/吨，选厂湿不含730-735元/吨；北票湿不含695元/吨。中秋节后，铁矿石期货震荡调整运行，部分矿选企业悲观情绪渐强，午后报价小幅下调。部分精选厂节前对后市看弱，因此节间出货较积极，观望后期为主，部分地区个别矿选仍维持停产状态，待市场好转再复产；另有个别矿选受原料供应偏紧，且成本较高，坚挺价格为主；钢厂下游成材表现不佳，多刚需采购为主，且对原料端价格施压明显，议价空间较小。仅个别钢厂有补库需求，但询盘谨慎。预计短期国产矿价格或将稳中波动。

【市场需求】本周（9月20日）中联钢调研统计全国高炉开工率波动小。全国高炉个数开工率为72.57%，环比上周增加0.11%，同比减少1.86%；高炉容积开工率为76.02%，环比增加0.11%，同比减少2.03%。

【海运市场】本周国际干散货运市场先抑后扬；截止9月20日，BDI指数报收于1977点，较上周上涨87点；其中，海岬型船BCI指数报收于3235点，较上周上涨146点；周前期，受FFA远期合约价格下跌影响，市场情绪有所转弱，市场租船活跃度不高，运价震荡回落；周后期，随着市场上货盘的增多，同时，因台风导致国内部分港口作业受到影响，船舶周转有所放缓，导致运力有所吃紧，运价呈现上涨态势。截止9月20日，巴西至中国航线运价28美元/吨左右，较上周上涨1美元/吨，西澳至中国航线运价11.7美元/吨左右，较上周下降0.2美元/吨；目前市场船运需求有所波动，预计短期国际干散货运市场或将宽幅震荡为主。

综合来看，目前到港减少，港口库存小幅去库，但澳巴发运端仍呈回升态势，供应仍宽松格局。钢厂亏损情况略有阶段性缓解，本周铁水产量小增，叠加国庆节前原料补库支撑，需求边际小幅好转。另外，成材库存仍是去库较好，叠加国庆前下游或有补库，阶段性供需或有支撑。宏观方面，国内外宏观不确定性或仍有，其中美联储降息或已被市场交易，另外国内暂未有实际政策宽松支撑。目前铁矿石仍是黑色系中相对较弱的品种。预计下周矿价在国庆前补库带动下或偏坚挺，但随着补库逐步接近尾声，明显上行的空间或有限。

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