【进口矿】本周进口矿现货市场整体宽幅震荡运行。截止10月25日，中联钢现货价格指数，即CSI指数，美元现货62%指数为100.9美元/吨，较上周下降0.3美元/吨；CSI 62%港口现货进口粉矿指数为765元/吨，较上周微涨5元/吨。周前期，由于宏观方面相对平稳期，市场情绪偏谨慎。产业方面，铁矿石发运和到港量有阶段性减少，但港口库存小幅波动，据我网25日统计，全国42个港口铁矿石库存15261万吨，较10月18日上涨58万吨；日疏港量317.2万吨，较10月18日下降3.1万吨。另外，本周钢厂利润环比继续小幅压缩，铁水周度略增至235万吨左右，铁水虽继续回升但相对缓慢。目前铁矿自身基本面矛盾存在，叠加本周京津冀地区因空气质量问题，部分区域有限产扰动，实际影响不明显，但情绪上对铁矿石需求有扰动。成材方面，需求季节性环比下滑，总库存去库速度放缓，供需矛盾逐步累积。截止周三，盘面最低触及739.5元/吨，掉期最低触及98.1美元，山东地区PB粉最低触及740元/吨左右。周后期，市场对宏观政策仍存有预期，叠加目前产业矛盾仍不深，市场出现一定反弹。截止周五，盘面最高触及774元/吨，掉期最高触及101.4美元，唐山地区有770元/吨左右成交，山东地区PB粉760元/吨成交。本周现货价格波动较大，贸易商出货为主，投机情绪不高，钢厂刚需补库为主。本周美元市场流动性一般，成交主要集中在两拓资源的中低品折扣资源为主。本周BHP的矿山折扣出台，明显走缩；另外，近期钢厂利润环比继续有压缩，高品需求仍谨慎。
品种价差方面：本周现货价格波动较大，贸易商出货为主，投机情绪不高。钢厂方面，铁水增加，刚需补库为主，整体现货成交量环比上周小幅好转。品种价差方面，目前低品需求仍尚可，山东地区PB粉和超特粉价差环比变化不大仍至107元/吨；钢厂利润环比又有压缩，高品价格仍一般，卡粉和PB粉价差环比小幅扩大5元至141元/吨。另外，焦炭价格第一轮提降落地，钢厂利润有压缩，块矿价格一般，青岛港PB块与PB粉价差环比小幅压缩5至120元/吨左右。
美金现货市场：本周美元市场流动性环比小幅好转，整体溢价环比小幅好转，成交主要集中在两拓资源的中低品折扣资源为主。具体来看，二级市场本周PB粉溢价稳定在-0.6美元左右。本周BHP的矿山折扣出台，明显走缩，本周BHP资源方面成交尚可，麦克粉有固定价93.4美元，折合溢价-4美元左右，麦克粉落地利润尚可，成交价格坚挺。另外，近期钢厂利润环比继续有压缩，高品需求仍谨慎，本周BRBF粉有固定价101.05美元成交，卡粉有固定价116.55美元，本周美元65%和62%价差环比上周变化不大至14.9美元/干吨。块矿溢价方面：近期市场对块矿的关注度仍尚可，本周纽曼块以11月固定块矿溢价0.15/0.1488美元/干吨度成交，本周美金块矿溢价稳定至0.14美元/干吨度。另外，本周低品MB粉有87.5美元成交。
【国产矿】本周国产矿市场震荡运行。截止10月25日，中联钢现货价格指数(CSI指数)，CSI 国产矿指数报收于837元/吨，较上周下降3元/吨。华北地区：唐山市场震荡运行，66%迁安湿基不含税780-785元/吨，迁西湿基不含税770-775元/吨；华东地区震荡下行，山东市场铁精粉震荡偏弱，山东莱芜65%干基不含税868元/吨；安徽市场价格震荡下行，繁昌65%烧结精粉895元/吨；东北市场铁精粉价格震荡偏弱，65%鞍山大矿湿不含760元，选厂湿不含745-750元；辽阳大矿湿不含830元/吨，选厂湿不含745-750元/吨；北票湿不含725元/吨。近期市场不稳定影响，国产矿选企业出货情绪一般，目前矿选企业低价出货意愿不强，矿山多持货观望后期市场变化。钢厂多维持刚需补库，且压价采购心态较强，但议价空间不大；市场人士表示目前市场维持震荡，多观望11月份行情是否有明显拉涨，再进行市场询盘，认为目前风险相对较高，选择观望为主。目前供需双方多持观望心态，市场交投整体冷清，预计短期国产矿价格或将稳中调整运行。
【市场需求】本周（10月25日）中联钢调研统计全国高炉开工率下降。全国高炉个数开工率为73.77%，环比上周减少0.11%，同比减少0.11%；高炉容积开工率为76.94%，环比减少0.14%，同比增加0.42%。随着价格的震荡偏弱，钢厂利润仍低迷且又现收窄，高炉开工率有所调整。
【海运市场】本周国际干散货运市场继续震荡下行；截止10月25日，BDI指数报收于1410点，较上周下降166点；其中，海岬型船BCI指数报收于1856点，较上周下降420点；本周市场货盘相对不足，矿山租家询船不佳，且有压价情况，市场可用运力偏多，且FFA远期合约价格回落，导致现货市场运价震荡走弱。截止10月25日，巴西至中国航线运价20.9美元/吨左右，较上周下降1.2美元/吨，西澳至中国航线运价8.7美元/吨左右，较上周下降0.2美元/吨；目前市场船运需求不佳，预计短期国际干散货运市场或将震荡调整运行。
综合来看，供应方面，本周发运和到港均有明显减少，但港口库存未有明显下降，供应宽松格局延续。需求方面，本周钢厂利润情况环比继续有压缩，铁水产量小幅增加，后期铁水上升空间或有限，铁矿供需基本面压力仍存，但整体边际变化不大。另外，钢厂产量增加下，成材需求季节性环比走弱，总库存去库放缓，供需矛盾逐步累积中，不过近期黑色系市场仍主要受宏观面情绪影响波动较大，后期仍需持续关注宏观情绪对市场的影响。预计下周铁矿石价格或将宽幅震荡偏强运行。

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