德国商业银行（Commerzbank）的专家表示，主产国产量增长放缓可能会在未来几年推高铝价。
    2024年，铝价经历了起伏，但这些起伏没有铜价那么明显。
    伦敦金属交易所（LME）期铝在5月底攀升至近2,800美元/吨，该水准仍为今年的高点。
    德国商业银行大宗商品分析师Barbara Lambrecht在一份报告中表示：“价格仍远低于俄乌冲突爆发后2022年春季4,000多美元的历史高点，但到目前为止，铝的表现实际上略好于铜，自今年年初以来上涨6.5%左右。”
    Lambrecht预计，明年铝价将继续攀升，2025年下半年将达到每吨2,800美元左右。
    铝生产放缓
    德国商业银行的数据显示，中国占全球原铝产量的60%，占铝总产量的50%。然而，有迹象表明生产放缓。
    投入价格的上涨可能会促使工厂放缓生产。8月至12月期间，上海期货交易所氧化铝合约价格上涨50%。这可能会增加投入成本，也会降低生产商的利润率。
    与此同时，国家发改委、工信部等五部门联合印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》（下称《行动计划》），细化部署电解铝行业节能降碳改造和用能设备更新相关工作，深入挖掘行业节能降碳潜力，支撑完成“十四五”能耗强度降低约束性指标。
    《行动计划》将“优化产业布局和产能调控”列为首要工作任务，明确大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能。合理调控铝锭等高耗能、低附加值产品出口。
    Lambrecht说：“即使由于澳大利亚产量的复苏，氧化铝供应形势在明年有所缓解，中国铝产量的增长也可能大幅放缓，因为它接近政府规定的4,500万吨产能限制。
    铝需求强劲
    尽管生产方面有放缓迹象，但铝需求预计仍将保持强劲。
    随着可再生能源和电动汽车行业的扩张，铝需求可能会继续上升。
    铝越来越多地被用于减轻电动汽车的重量，从而增加它们的行驶里程。
    “然而，我们也必须认识到，美国新总统即将上任，我们将不得不下调这一领域的增长预期，”
    铝价格将受支撑
    美国和英国于2024年4月对俄罗斯铝实施禁运。自那以来，2024年4月12日之后生产的俄罗斯铝都不允许储存在LME仓库中。俄罗斯铝的贸易也仍然被禁止。
    到目前为止，欧盟只制裁了个别铝产品，据报道，今年前9个月，欧盟仍从俄罗斯进口了6%的原铝。
    Lambrecht说：“然而，这远远低于2022年，当时的份额仍为20%。”
    德国商业银行表示，对俄罗斯的制裁最初促使贸易路线发生了变化。俄罗斯的出口大幅下降。
    最近的一篇报道称，10个欧盟国家呼吁对俄罗斯金属行业实施更严厉的制裁。 Lambrecht表示，这可能会进一步收紧供应，所有这些都可能进一步推高价格和实物溢价。

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